インデックスファンドとマネージドミューチュアルファンドへの投資

ナンセンス、投資会社を主張します。手数料を差し引いた後でも、有価証券のランダムな選択を上回ることができることを実証した多くのマネージャーがいます-あなたはそれらを識別する方法を知る必要があります。さらに、アクティブマネージャーは、ランダムな証券バスケットではできない利点を提供できます。アクティブマネージャーは、物事がいように見えるときにより多くの現金を保持したり、すべてが崩壊する前に販売することで会社で悪いニュースを避けたりできます。対照的に、インデクサーは崖からバスに乗らなければなりません.

だれ？質問が必要な場合は、基本に戻って、インデックスファンドを含むミューチュアルファンドがどのように設計および構築されているかを見てみましょう。また、いくつかの主要な指標を調べる必要があります.

投資の多くの側面と同様に、コンテキストは重要であり、両方のアプローチの時間と場所が頻繁にあります.

投資信託とは?

ミューチュアルファンドとは、単に投資家グループが資金をプールし、プロのマネーマネージャーを雇って、彼らに代わって証券を売買する取り決めです。一般的な取り決めは、マネーマネージャー（または彼の会社）が毎年ファンドの資産から投資手数料を徴収することです（通常は0.5％から1.5％）。これは経費率と呼ばれ、資産の割合としてアカウントから直接取得されます.

投資会社はこのお金を受け取り、それを使って諸経費、オフィス費用、マーケティングを管理し、取引を処理するために管理者に支払います。このお金は、ファンドマネージャーとアナリストのチームに給与を支払い、ファンドマネージャーが株式、債券、その他の有価証券を選択して売買できるようにします。リターンを最大化する、リスクを最小化する、またはその両方を行うために選択した証券を積極的に売買するマネージャーまたはマネージャーのチームがある場合、そのアプローチはアクティブ管理と呼ばれます.

しかし、一日中じっと座って証券を分析するためにアナリストのチームにお金を払う必要がなかったらどうでしょうか？より低い費用率を支払うことができますか？インデックスファンドと呼ばれる特別なミューチュアルファンドを介して、あなたができることがわかります.

インデックスファンドとは?

インデックスファンドは、ミューチュアルファンドであり、他の投資家と資金をプールする仕組みです。そして、あなたはまだあなたの取引を処理する投資会社を持っています。違いは、投資会社がファンドマネジャーとアナリストチームにお金を払って株や債券をチェリーピックしないことです。代わりに、「ファンドは仲介者を削減し、投資家の給与を節約し、複製することを目指している特定のインデックスのすべてを購入します。このインデックスは、たとえば株式、債券、またはREITを追跡できます。.

インデックスとは?

インデックスは、市場の特定のセグメントのプロパティ、リターン、およびリスクパラメーターを反映するように設計された、管理されていない有価証券のコレクションです。インデックスは理論上の構成要素です。インデックスで直接株式を購入することはできませんが、 できる インデックスに含まれる企業の株式を購入する.

たとえば、最も広く知られているインデックスは、おそらく大型株のスタンダード＆プアーズ500インデックスでしょう。このインデックスは、時価総額、またはすべての株式の合計値で測定される、ニューヨーク証券取引所で取引された米国最大の500社です。.

インデックス自体は時価総額によって重み付けされています。つまり、インデックスには大企業の株式がより多く含まれています。したがって、大企業は中小企業よりもインデックスファンドのリターンに大きな影響を与えます.

どのように機能しますか？簡単です。投資会社がインデックスファンドを開始し、そのファンドがS＆P 500を追跡することを望んでいます。したがって、彼らは資金を集め、そのお金を使ってインデックス内のすべての会社の等しい割合のシェアを購入します。このシェアは小さくなります-各企業をすでに所有している他の多くの人々がいるので、彼らは通常、インデックスで各企業の0.001％のようなものを購入します。投資家はインデックスを直接所有していませんが、このファンドの株式を所有しているため、理論的にはインデックスのパフォーマンスを非常に厳密に追跡し、コストを差し引きます.

ここでアナリストの役割はないことに注意してください-そして、ファンドマネージャーは、ファンドが常にインデックスの証券を常に保持していることを確認します。彼はインデックスを破ろうとしません。彼は、ポートフォリオがインデックスと可能な限り一致するようにします。このアプローチはパッシブ管理と呼ばれます.

一般的なインデックス

もちろん、投資家は彼らのインデックス投資のためにS＆P 500インデックスに限定されていません。実際には何百ものインデックスから選択することができ、多くの投資家はそれらを互いに組み合わせて使用します.

その他の一般的に使用されるインデックスには、次のものが含まれます。

ラッセル2000 米国の小型株を追跡.
ウィルシャー5000 NYSEで公開取引されている株式の全体を追跡しようとする試み.
MSCI EAFE 欧州市場の最大企業を追跡します.
MSCI新興市場 東南アジア、アフリカ、南アメリカ、中米など、さまざまな新興国の株式市場を追跡します.
バークレイズ・キャピタル総合債券指数 財務省、企業、高利回り債など、上場債券の世界を追跡します.
ナスダック100 NASDAQで取引されている最大100社のインデックスです。このインデックスは、S＆P 500のような大型株インデックスでもありますが、技術的にはるかに重いです.
日経225 日本最大の企業を追跡するインデックスです.
MSCI U.S. REITインデックス 米国で最大規模の上場不動産投資信託のパフォーマンスを追跡します.

世界のほぼすべての国、ほとんどの地域、ほとんどの資産クラスを追跡するインデックスがあります。米国市場は、世界中で取引されている株式の市場価値全体の半分以下を占めています。多くの投資家は、米国株式への実質的なエクスポージャーを持ちたいが、ヨーロッパ株式、アジア株式、新興市場、REIT、および債券へのエクスポージャーのカウンターウェイトも持っています。この一部またはすべては、インデックスファンドを所有することで実現できます。.

インデックス投資の仕事?

長年にわたり、インデックスは多くの個人投資家にとって効果的な戦略であることが証明されています。戦略としてのインデックス作成のロジックの背後にある理論的基盤は次のとおりです。

長所

市場は効率的です. インデクサーは基本的に、市場全体が、株価または市場に関する利用可能なすべての情報を市場価格に迅速に価格設定するのに非常に優れていると考えています（つまり、効率的な市場仮説）。そのため、特定のマネーマネージャーが長期間にわたって市場を一貫して悪用することはほとんど不可能です。.
事前に受賞ファンドマネージャーを特定することは非常に困難です. 過去にさかのぼり、毎年トップのファンドマネージャーのリターンを見てください。ほとんどの場合、ファンドマネジャーは市場のトレンドに乗って1、2年の間高値をつけます。しかし、市場がそのコースを実行した後、別の投資スタイルが人気になり、昨年のヒーローは今年のヤギです。インデクサーは、今年の最高業績マネージャーを誰が推測しようとしても、お金を払わないと信じています.
ミューチュアルファンドマネージャーは、コストを超えた価値を確実に追加することはできません. パッシブマネジメントの擁護者は、全体として、ミューチュアルファンドマネージャーやその他の機関投資家が市場を確実に破ることができないことを理由としています。どうして？集合的に、彼らはは市場。そのため、ほぼすべてのコスト量で、適切に構成されたインデックスを十分に実行できない運命にあります。.
インデックスファンドの売上高は低い. ポートフォリオの証券を解約する、または過度に取引するのにお金がかかります。ミューチュアルファンドはブローカーとトレーダーに支払いをしなければならず、また取引するたびにビッドアスクスプレッドの隠れたコストを吸収しなければなりません。ビッドアスクスプレッドとは、証券取引所のマーケットメーカーが株式に対して支払う金額と、それを販売する金額との差です。証券会社は、投資家が証券に対して支払う意思があるものと、投資家が証券を販売する意思があるものとの重複を識別し、差額をポケットに入れることでお金の一部を稼ぎます。ファンドの取引が多いほど、これらのコストは高くなります。しかし、インデックスに新しい証券が追加された場合、または投資家が売買する際に出入りする資金の流れをカバーするのに十分な売買を行う場合を除き、インデックスファンドは決して取引する必要はありません。（クローズドエンドファンド、またはETF、マネージャーにはこの心配はありません。）
インデックスファンドは税効率が高い. インデックスファンドは通常、回転率が低いため、税効率が高くなっています。これは重要です。なぜなら、ミューチュアルファンドは利益で保有を売却するたびに、その利益を株主に譲渡しなければならず、株主はその利益に対してキャピタルゲイン税を支払うからです。これは、IRAや401kなどの退職口座に保持されている資金には関係ありませんが、退職口座の外に保持されている投資信託にとっては重要な考慮事項です。このため、インデックスファンドは課税（非退職）口座で使用するための一般的な選択肢です.

性能

これらの組み込みの構造上の利点のため、インデックスファンドは、同じカテゴリーに投資するアクティブに運用されるファンドのパフォーマンスの中央値を定期的に上回ると予想されます。インデックスファンドはインデックスを打ち負かすことはできませんが、費用を最小限に抑えながらインデックスのリターンを概算するため、費用の削減はインデックスファンドに顕著な利点をもたらすはずです。同じような投資スタイルのミューチュアルファンドの下半分で低コストのインデックスファンドを長期にわたって見つけることは期待できません。.

それで、私たちは何を見つけますか？ S＆P 500を追跡する最も一般的なインデックスファンドの1つであるVanguard 500のリターンを見てみましょう。投資家の株式クラスを使用します。実際に投資できる.

1.株式ファンド
2012年1月23日時点で、ヴァンガード500ファンドは、モーニングスターが追跡するすべての大型株スタイル（成長スタイルとバリュースタイルのバランス）の上半分にしっかりと存在しています。これは、ファンドがそれぞれ41、33、28、および19のパーセンタイルランキングを投稿する10年、5年、または1年の実績を見るかどうかに関係なく当てはまります。（パーセンタイルランキングでは、低い数値は良好であり、高い数値は悪い。「1」はファンドが上位1％であることを意味し、「99」はファンドが下位1％であることを意味します。「50」基金は中央値よりも優れていたことを意味します。）

戦略は債券に移行しますか？どれどれ：

2.債券ファンド
2012年1月23日現在、バークレイズの資本総合債券インデックスを追跡しているバンガード総債券市場インデックスは、10年、5年、3年、1年のトレーリングリターンパーセンタイルを44、36、83、それぞれ15です。 S＆P 500のトラッキングカウンターパートほど一貫性はありませんが、このファンドはほとんどの場合、中央値の債券ファンドを上回りました。ただし、どちらの場合も、マネージャーはインデックスの追跡に非常に成功しており、過去10年間にコストにほぼ等しい量で追跡しています。.

理論的な構成要素であるインデックスにはコストがかからないため、これは期待することです。のみ 実際の ミューチュアルファンドにはコストがかかり、インデクサーは単にそれらのコストを最小限に抑えようとします.

ウォーレン・バフェットの反論

バークシャー・ハサウェイの会長であり、最も成功している価値投資家の一人であるウォーレン・バフェットは、効率的な市場の論理を拒否しています。理由は簡単にわかります。彼は、本質的な価値を割り引いて株式を購入することで、彼の財産（そして他の多くの人々の財産）を作りました。非常に簡単に言えば、彼は市場が不当に低価格である株式を探しています。それは、効率的な市場理論がすべての場合にロングショットで成立しないからです。彼の見解では、彼は何度も成功しています。30％、40％、さらには60％の価値で売られている株を見つけることに成功しています。「市場が効率的だったら、私はブリキのコップを持って路上でバカになります！」彼はかつて投資家に言った.

もちろん、この投資へのアプローチのマイナス面は、多大な時間を要し、しばしば非常に狭いポートフォリオにつながり、それがボラティリティを高める可能性があることです。すべての投資家がバフェットのアプローチをエミュレートするのに時間をかけることができるわけではありません、たとえ彼らが会計とビジネスの経験に関する彼の驚くべき知識を持っていたとしても-投資信託を選んで、証券を選ぶためにパーセンテージをマネージャーに支払うかどうかを決めることに戻りますあなた、またはマネージャーに支払うのではなく、手数料を維持して投資したい場合.

分析と研究を深く掘り下げる時間と専門知識を持たないほとんどの人にとって、Buffetでさえもインデックス作成のアプローチを推奨しています。.

最後の言葉

当然、投資会社は自分たちの芝生を猛烈に守っています。彼らはアクティブなマネージャーを雇う人々からたくさんのお金を稼ぎます。また、一部のマネジャーは、経費率と手数料のコスト以上に投資家に価値を追加することができました。実際、積極的な経営の支持者は、インデックスファンドを平均的なファンドと比較することは理にかなっていないと主張しています。たとえば、分析を、少なくとも5年または10年の在職期間を持ち、経費率が低いアクティブなファンドマネージャーに制限することができます。.

そして、議論が続いています。どちらのアプローチを好むかを決定するには、まずニーズと投資対象を評価します。たとえば、キャピタルゲインは問題になりますか？退職金口座に投資するのでしょうか、それとも外部に投資するのですか？また、投資信託マネージャーを調査して、どの投資家を特定する準備ができていますか かもしれない 相対指数以上のゲインを調達する?

上記のインデックス投資の利点を確認し、それらがあなたにとって意味があるかどうかを確認してください。それでも解決できない場合は、両方に投資し、経験をガイドにしてください.

（写真クレジット：Bigstock）