JOBS法とは（Jumpstart Our Business Startups）

ただし、以前の証券法に基づいて提供された長年確立された保護を失った個人投資家を犠牲にして利益が得られる可能性があります。多くのオブザーバーは、一般の詐欺や詐欺のリスクの増加は、限られたグループの企業、投資運用会社、ブローカーディーラーへの小さな利益を上回ると考えています.

スポンサーによると、JOBSは「中小企業が資本を調達し、ビジネスを成長させ、アメリカ人の民間雇用を創出するのに役立ちます。」実際には、JOBSの意図は、新規および新興企業への投資を刺激し、Sarbanes-Oxley Actの厄介な報告要件であると感じる人々から小規模な上場企業を解放することです。.

サーベンスオクスリーは、エンロンの破綻後2002年7月29日に法律を制定し、公開会社の会計および財務結果の報告に関する厳格な基準を制定し、取締役会、経営陣、および公会計事務所に刑事および民事責任を拡大しました規制に違反した場合。 JOBS法の成立により、SOX法により投資家に与えられた多くの保護が効果的に削除されました.

JOBS法に含まれるもの?

多くの重要な規定は当初、以前の限られた超党派法案に含まれていたが、その後、JOBS法に統合された。最も重要な規定は次のとおりです。

1.「新興成長企業」の創設
この法律は、5年間にわたってSEC規制の対象となる新興成長企業（EGC）である株式発行者の新しいカテゴリを作成しました。企業は非公開企業であり、EGCステータスを取得するには収益が10億ドル未満である必要があり、最大5年間または総収益が10億ドルを超えるまでそのステータスを保持できます。.

法の下で、EGC：

株主に既存の規制の下で現在所有している役員報酬に対する投票権を株主に付与する規則は免除されます.
現在必要とされている3年間ではなく、新規株式公開（IPO）に対して2年間の監査済み財務諸表のみを提供する必要があります。.
Sarbanes-Oxleyの下で必要とされる財務管理に関する意見を提供するために独立した監査会社を雇う必要はありません。.
公募の直前および直後にアナリストの調査報告書を将来の投資家または一般に提供できます-この活動は、アナリストが雇用主が引き受けた「証券」について有利な意見を出すよう圧力をかけられることを避けるために禁止されていました.

2.広告の許可および潜在的な投資家の一般的な勧誘
規則Dの以前の規定では、証券発行者は、「新聞、雑誌、または類似のメディアで公開された広告、記事、通知、またはその他の通信、またはテレビやラジオで放送、および出席者がいるセミナーまたは会議の使用を禁止されていました一般的な勧誘や一般的な広告に招待されています。」

2011年11月に下院がH.R. 2940 The Job Access for Job Creators Actとして承認したJOBSは、一般的に小規模企業が資本を調達するために使用するレギュレーションD私募の一般的な勧誘または広告の禁止を解除します.

3.「クラウドファンディング」の準備
以前はH.R. 2930、The Entrepreneur Access to Capital Actとして下院で可決されたこの法律は、上院で改正され、企業が2つのグループの投資家を公的に勧誘することを許可しています。

年間収入または純資産が100,000ドルの投資家は、最大2,000ドルまたは年間収入または純資産の5％まで投資できます。.
年収または純資産が100,000ドルを超える投資家は、年収または純資産の10％を上限として投資できます。.

提供文書はSECに提出する必要がありますが、登録は不要です。オファリングを後援するブローカーディーラーはSECに登録する必要があり、企業は年間最大100万ドルを調達できます。購入者は、この規定に基づいて購入した証券を最低1年間保持する必要があります。.

JOBSは、規則Dの規則501で定義されている「認定投資家」の必要性を事実上排除します。「認定投資家」として認められるためには、個人は自宅の価値を除いて100万ドルを超える純資産を持つ必要がありました。提供の2年前に20万ドルを超える収入、および提供の年に同じ収入レベルの合理的な期待.

4.規制Aによる緩和された新規株式公開（IPO）規則
H.R. 1070 2011年に下院で可決された中小企業資本形成法は、SECによって承認された簡易登録および募集回覧付きの監査済み財務諸表がある限り、会社が最大5,000万ドルを調達できるようにSEC規制Aを改正します.

このIPO方式を使用している企業は、SEC規制と州証券、または「青空」法の対象外です。青空法は、州の境界内で証券の提供と販売を規制する州法です.

5.報告と登録の遅延
以前はH.R. 2167、The Private Company Flexibility and Growth Actと呼ばれ、「Facebook」規制とも呼ばれていましたが、同法はSECへの登録が必要になる前に500株主制限を2,000株主に引き上げました。従業員に発行された株式は計算に含まれません。この規定により、企業は公募を時期尚早に実施することを強いられることなく、成長してもプライベートステータスを維持することができます。.

6.コミュニティバンクの株主制限の増加
H.R. 4088、資本拡張法は、証券の登録が必要になる前に、コミュニティ銀行または持株会社の最大株主数を500から2,000に増やします.

JOBS法の効果

議会から出てくる多くの法案のように、JOBS法は議論の余地があります。その支持者には、ほとんどの共和党員、米国議会会議所、全米ビジネス連盟、The Wall Street Journal、およびAOLの前社長であるSteve Caseなどの有名な企業家が含まれます。ワシントンのSocialTablesの創設者であるダン・バーガーが言ったように、「スタートアップへの投資は長い間富裕層に追いやられてきましたが、クラウドファンディングにより、このプロセスはより多くの起業家に資本へのアクセスを与え、より多くの市民が金を奪う機会を与えます」

多くの民主党員、ブルームバーグとニューヨークタイムズの編集委員会、アメリカ消費者連盟、AARP、証券取引委員会の元議長、国家安全保障委員、およびセキュリティ法の専門家を含む反対者は、JOBSも去ったと主張する2002年にサーベンス・オクスリー法、2010年にドッド・フランク・ウォールストリート改革および消費者保護法を導いた投資家に提供された保護を取り除くことにおいて.

Forbes誌に定期的に寄稿しているJohn Wasikは、「クラウドファンディングにより、1980年代のボイラー室詐欺が単なる駐車違反のように見える可能性がある」と主張しています。元SECの主任会計士であるリンターナーは、同法は「2012年のバケットショップおよびペニーストック不正再認証法として知られている」と述べています。

支持者と反対者は、JOBS法の予想される利益とリスクを公に特定しました。.

利点

資本の増加は、スタートアップとジョブの増加を意味します. 起業家は、複雑さの軽減と費用の削減により、新しい資本を調達し、より多くのスタートアップを生み出し、新しい従業員を雇用できます。 JOBSは、煩雑で頻繁な申請を排除または遅延し、規制当局の承認を必要とせずに登録を代替します。その結果、より多くの企業が公開される可能性が高くなります。ハーバードビジネススクールのビルサーマン教授によると、「何かをするためのコストを下げると、もっと多くのことができるようになります。それは単純な経済学であり、それがJOBS法の推進力です。」
スタートアップに投資される資金の拡大. 起業家の会社に投資できる資金の量はかなり拡大しています。クラウドファンディングと同様に、広告や勧誘に対する制限がないため、小規模な起業家の第一段階の企業は、潜在的な投資家のはるかに大きなベースから投資をうまく誘うことができます。 JOBS以前の私募に対する潜在的な投資家プールは、最低純資産100万ドルの裕福な投資家に限定されていました。ただし、JOBSを使用すると、実質的にプラスの自己資本を持つ人なら誰でも私募を通じて資本を投資することができます。.
より多くの投資家が参加できる. 小規模投資家は、初めて私募の株式へのアクセスが増えます。以前は、非民間のスタートアップ企業への投資は、小グループ（35人以下の投資家）、証券を発行する会社と独自の関係を持つ投資家、または認定投資家に限定されていました。 JOBSはこれらの制限を取り除きます.
企業はプライベートに長く留まることができる. 企業は、SECに登録する前に許可された株主の制限を500から2,000に増やすことで、公募を行う最適な時期まで、貸借対照表を強化し、民間企業であり続けることができるため、上場せずに資本を増やすことができます.
従業員に在庫を補償する能力. 公募を延期することを選択した民間企業は現在、従業員に株式を補償することができます。たとえば、多くのテクノロジー企業の資産は1,000万ドル未満ですが、現金給与の代わりに株式を受け取る多数の従業員がいます。株主計算で従業員を除外することにより、企業は費用のかかる登録および報告要件を満たさなくても、会社全体で株式所有権を拡大できます。.
銀行はより強くなるかもしれない. 中小企業の経営者、特に最後の不況で大きな打撃を受けた経営者は、資本へのアクセスが彼らが直面している主要な問題の1つであると文句を言います。貸倒れの結果、銀行は信用基準を厳しくし、独自のバランスシートの改善に焦点を合わせています。新しい資本は銀行をより強くし、新しい貸付けを奨励する.

リスク

詐欺や投資家の詐欺は増加する可能性が高い. 規制の監視が減少しているため、投資家を公に勧誘する能力と「クラウドファンディング」機能は、JOBS法の最も議論の余地がある条項です。多くの連邦および州の証券規制当局は、緩和された基準は、大衆、特に私募のリスクを適切に評価するために必要な専門知識を欠いている高齢者を詐欺または詐欺しようとする人々への招待だと感じています。その結果、バーニーマドフやアランスタンフォードを取り巻くものと同様の全国的なスキャンダルが発生します。簡単に言えば、JOBSは、1929年の株式市場崩壊の余波で1933年証券法が成立して以来、個人投資家を保護してきた多くの規制を廃止しています。一部の市場オブザーバーは、1920年代の「ボイラー室」業務への復帰を予測しています。そこでは、洗練されたロボット電話銀行を使用する高圧セールスマンが、無防備で素朴な人々を操作して、規制当局が関与することをほとんど心配せずに生涯貯蓄を失うようにしています。結果がどうであれ、投資家は明らかにより多くのリスクに直面しており、投資する前にすべての投資を調査する必要があります.
中小企業の故障率は増加する可能性があります. 多くのビジネス専門家は、中小企業の失敗率は資本不足ではなく、非現実的な期待と経営者による不十分な管理に起因すると考えています。資本へのより簡単なアクセスは、基本的な管理スキルを欠いている訓練されていない起業家によってより根拠のないスタートアップを奨励します.
JOBS法は実質的な効果がほとんどない. JOBS法の正味の効果は、資本と新会社の設立を削減することになると示唆する人もいます。たとえば、フロリダ大学の金融教授であるジェイ・リッターは、銀行、住宅、都市問題の上院委員会で証言し、「個人的に資金を調達しやすくすることで、公にならずに流動性を生み出し、株主は、投資家が資本を拠出した後、公開市場の株主が管理者を制約する能力を制限し、資本を追い出し、これらの法案の実質的な効果は、資本形成および/または小規模IPOの数を減らすことです。彼の感情は、ハーバード大学ロースクールのジョン・コーツ教授によって同じ委員会に反映されました。彼は、新しい法律が「フロントページのスキャンダルを生み出すだけでなく、彼らが昇進させようとしているものを減らす」と示唆しました。

最後の言葉

大統領は2012年4月5日に新しい法律を法に調印し、両党の政治家は資本形成を合理化し、過剰な費用で官僚主義を排除するために協力していると信じています。連邦および州の証券規制当局は、以前はあったが現在は見逃していることから生じる可能性のある苦情を予想して、新しい環境で投資家を保護する最善の方法を決定しています。一方、詐欺師、詐欺師、および非倫理的なブローカーディーラーは、豊富なスキームで以前は未開発だった素朴な投資家の大規模なプールにアプローチする新しい機会に興奮して震えています。捕食者と獲物を備えたプライベートプレースメントの隠された世界が初めて多くの人に明らかにされる.

賢明な投資家は慎重に進め、すべての声明をテストし、事実を検証し、ボトル入りの雷または「保証された安全な返品」を提供する人々の資格を検証します。成功したベンチャーはしばしば失敗について語られ、失敗よりも長く記憶されます。これは一般的に後者がより一般的な結果であるためです。.

古いギャンブラーが言うように、「お金を節約する最も簡単な方法は、お金を折り畳んでポケットに入れることです。」