カバードコールオプションの説明-販売戦略と執筆戦略

カバードコールオプションとして知られるそのような戦略の1つは、追加の収入を生み出し、配当を増やし、市場の下落をヘッジすることです。.

通話オプションとは?

カバードコールの作成方法について説明する前に、まずコールオプションとは何かを理解する必要があります。シングルコールオプション契約は、買い手が特定の行使価格で指定された有効期限までに100株を購入できるようにする契約です。これらの契約は、会社の株価がどこで見られるかに応じて、「購入」と「書面」の両方が可能です。契約の価値は、一部、以下に基づいています：

過去の株価の変動性
予想または予想される将来の価格変動
契約満了までの時間

通話オプションの種類

コールオプションには、裸とカバーの2種類があります。カバーされたコールを理解するには、最初に裸のオプションを理解する必要があります.

1.ネイキッドコールオプション

ネイキッドコールオプションでは、基礎となるシェアを所有せずにコールオプションコントラクトを作成します。あなたの賭けは報われるかもしれませんが、あなたも多くのお金を失う可能性があります.

ネイキッドコールオプションを作成している場合、会社の株価が下落する可能性があると思います。オプションの作成者は、行使価格と有効期限を柔軟に設定できます。誰かがあなたのオプションを購入する場合、彼は有効期限前に所定の行使価格であなたから株式を取得する権利を購入しました。この人は、会社の株価が満了前に上昇すると考えているため、より低い価格に固定したいと考えているため、あなたのオプションを取得しました。実際には、ネイキッドコールオプションを記述することにより、企業の株価が下落することを賭け、バイヤーが株価が上昇することを賭けます。株価の方向性を推測しているのは単純に2人です.

ネイキッドコールオプションの作成に伴う主なリスクは、株価が上昇した場合です。この場合、オプションの購入者がオプションを行使すると、現在の価格で物理的な株式を取得し、それらを所定の低価格でオプション所有者に販売することを余儀なくされます。あなたは損失で立ち往生します、それは時々株式がどれだけ高くなったかによってあなたのポートフォリオに不自由になることができます.

この無制限のマイナス面をどのように回避できますか？カバーされたコールとして知られる、基礎となる株式も所有しながらコールオプションを記述することにより、潜在的な損失を制限しながら、かなりの収入を得ることができる多数の戦略を作成できます。.

2.対象通話オプション

カバードコール戦略では、コールオプションを作成するだけでなく、オプションを作成する実際の株式も所有します。したがって、株価が上昇しても、オプション保有者に物理的な株式を提供する義務がありますが、ポートフォリオの株式をオプション保有者に提供することはできます。新しい、より高い価格。裸のオプションに伴う主要なリスクを効果的に排除しました.

対象通話オプションはあなたに適していますか?

一般に、カバードコール戦略は、企業の株価を強気にして大量の株式を取得しているが、純費用を引き下げ、場合によっては彼を保護する追加の収入源を作りたい人にとって理想的です。株価の損失。コールオプションを記述することにより、マイナス面のリスクは軽減されましたが、アップサイドにも上限があります。したがって、株価が実際に下落した場合、投資家は実際の株式でお金を失うことになりますが、これはコールオプションの販売から得られる収入で相殺されます（おそらく行使されません）。カバーされたコールを販売することは、株価が下落した場合、同じままである場合、または緩やかに上昇した場合に、単に株式を保有するよりも収益性が高い可能性があります。株式投資がカバードコール取引よりも収益性が高くなるのは、株価が大幅に上昇したときだけです.

対象コールの例

これは、カバードコール戦略の使用方法の簡単な例です。 Googleの100株を所有しています（NASDAQ：GOOG）。株価は550ドルです。 Googleの株価の潜在的な下落から保護するために、1株あたり33.21ドルで550ドルの行使価格で6か月のロングコールオプション契約を1つ販売します。.
これらの6か月の終わりに、次のことが当てはまる場合があります。

Googleの株価は550ドル以上. オプションが行使された場合、1株当たり正確に550ドルで株式を売却する必要があります。 6か月で、1株当たり33.21ドルから6％の利益が得られます。損益分岐点は、Googleが583.21ドル（550ドル+ 1株当たりオプションプレミアム33.21ドル）で取引されている場合です。つまり、単に株式を保有し、コールオプションを記述していなかった場合、まったく同じ利益を得ることになります。 Googleが550〜583.21ドルの場合、コールオプションを作成して賢明な投資判断を下しました。もしGoogleが583.21ドルよりも高くなったら、オプションを書かない方がいいだろう。したがって、株価が6か月以内に583.21ドルを超えると強く感じる場合は、単純に株式を保有することができます。しかし、株価が中立または非常に穏やかな利益を期待している場合、コールオプションを販売することは、キャピタルゲインの予想されない不足の代わりとして収入を生み出す素晴らしい方法です.
株価は550ドル未満です. この場合、オプションは行使されず、株とオプションの販売による収入の両方を保持します。 1株あたり33.21ドルは、株価の損失を相殺するのに役立ちます。損益分岐点は、Googleが516.79ドル（550〜33.21ドル）で取引されている場合です。 Googleがこのポイントを超えて取引する場合、あなたは利益を上げているでしょう。以下で取引された場合、損失を被っています。事実上、この損益分岐点より1ペニー下でも、100株を保有してコールオプションを書く代わりに、550株で100株を売った方が良かったはずです。.

単純な株式投資とは対照的に、カバードコールライティングの大きな利点は、株価がどのように機能するかに関係なく、即座に6％の収入が支払われることです。この場合、オプションの収益と株価の動きを組み合わせることで、株価が6％まで下落しても利益を上げることができます。株式保有がカバードコール戦略よりも有利なのは、株価が6か月で6％を超える場合だけです。これは確かに可能です（ただし、この場合でも、6％になります）。.

もちろん、もう1つの大きな欠点は、オプション契約の期限が切れるまで株を保有するか、期限切れ前に契約を買い戻すことを余儀なくされることです。この制限要因も考慮する必要があります.

対象コール戦略

以下は、対象コールで使用できるいくつかの簡単な戦略です。優良株に適用されるものもあれば、高リスク企業に適用されるものもあり、利益が最小になると期待される株に適用されるものもあります.

1.配当の増加

株式を購入し、オプション契約を販売すると、有効なコスト基盤が低下します。さらに、これらの支払いを提供する会社からの配当の100％を引き続き収集します。その結果、オプション契約を販売すると、配当利回りが増加します。以下に例を示します。

Nutrisystem（NASDAQ：NTRI）株式を取得します。これにより、1株当たり0.175ドルの四半期配当が、現在の価格14.14ドルで提供されます。.
次に、9か月で期限が切れるコールオプションを、1株あたり10ドルの行使価格で販売します。.
あなたは4.50ドルの即時リターンを受け取り、それにより1株当たりの純費用は9.74ドルに下がります.

上記で説明したように、株価はキャピタルロスを発生させることなく、14.24ドルから純費用9.74ドルまでほぼ32％下落する可能性があります。.
さらに、1株あたり$ 9.74の新しいコスト基準で、年間配当利回りが5％から7.2％に上昇します。したがって、キャピタルゲインを上向きに制限した一方で、配当利回りも大幅に増加しました。基礎となる株価が大幅に上昇するとは思わない場合、または株価の下落に対して32％のヘッジを作成しながら、リスクを非常に嫌い、配当から大幅に利益を上げたい場合、これは特に優れた戦略です。.

2.キャピタルゲインに収入の流れを追加する

カバードコールを再生する別の方法は、行使価格を現在の価格より上に設定することです。株価が適度に上昇すると予想される場合、これを行います。そうすることで、株価の上昇とオプションの販売による追加収益の両方から利益を得ます。以下に例を示します。

現在15.28ドルで取引されているフォード（NYSE：F）の株式は、今後3か月で上昇すると予想しています。.
あなたはそれぞれ15.28ドルで株式を所有しています.
コールオプション契約を1株あたり0.29ドルで販売し、3か月で期限切れとなり、1株あたり17ドルの行使価格.

株価が上昇した場合、キャピタルゲインを最大17ドルの行使価格、または1株あたり1.72ドルまで維持できます。これに加えて、コールオプション契約を販売することで、1株当たり29セントの収入が得られます。それほど多くはないように思えるかもしれませんが、1年で7.6％ずつ利益を上げることができます（3か月のコールオプション契約価格を29セントに年換算すると）。もちろん、株価が17ドルのストライク価格を超えて大幅に上昇すると、キャピタルゲインも制限されます.

3.揮発性株式によるヘッジリスク

非常に不安定な株式を保有している場合、リスクは大きくなります。オプションはボラティリティからその価値の多くを引き出すので、投機的取引のためにコールまたはプットオプションを購入することも高価になる可能性があります。このような場合、株価の大幅な下落から保護するために、株式を購入し、「お金の奥深くにある」コールオプションを販売できます。「ディープインザマネー」とは、ストライク価格が現在の価格を大幅に下回ることを指します。したがって、下向きの下落に対するある程度の保護と、まともな上振れが得られます。実行方法を確認するには、この例を検討してください。

太陽光発電は高い可能性を秘めていますが、それに応じてリスクも高くなります。そのような株式の1つであるEnergy Conversion Devices（NASDAQ：ENER）は、1株あたり2.02ドルで取引されています。.

1株あたり2.02ドルで100株を取得します.
1株あたり1.27ドルの行使価格が1.00ドルのコールオプション契約を販売し、21か月で有効期限が切れます.
1株あたりの実効費用は1株あたり0.75ドルです.
上限は1株あたり0.25ドル、または純費用と行使価格の差額です。.

この最大の上限はどのように計算されますか？行使価格は1.00ドルに設定されているため、基本的にこの金額を超える株の権利を売却したことになります。別の言い方をすれば、所有権は最大$ 1.00まで保持されますが、価格が$ 1.00を超えた場合、オプションが行使されます。潜在的な報酬は、これを超える金額でオプションを行使した場合の純費用0.75ドルと支払い1.00ドルの差額です。したがって、株価が1.00ドル（または購入時から50％低下）に低下し、権利が行使されない場合でも、75セントを1ドルに変えることで33％の利益を得ることができます。これは、価格が大幅に低下する可能性が高いと思われる株に投資している場合に最適な戦略です。.

最後の言葉

所有する株式にコールオプションを作成することは、適切に使用された場合に配当を増やし、追加の収入源を生み出し、下振れリスクをヘッジできる強力で多用途の投資ツールです。ただし、株式がオプションであり、カバーされたコールを書くことができるからといって、必ずしもそうする必要があるとは限りません。常に個別に株式を分析し、ビジネスの基礎、リスク要因、潜在的な報酬に基づいて取引するかどうかを評価します.

カバードコールオプション取引に関連する質問やその他の取引アイデアはありますか？カバードコール戦略の経験はどうですか?