社債とは-タイプ、レート、購入方法

しかし、多くの投資家は、セキュリティと投資収益率、またはROIの妥協点を提供する「低から中程度のリスク投資手段」でポートフォリオを分散させることの価値を苦労して学びました。.

社債は、収入を求めている投資家に予測可能な利息の支払いとリスクの管理可能なレベルを提供できます。ただし、投資する前に慎重に検討する必要があるいくつかの欠点があります.

社債の基本

社債は、企業が発行する債券です。これらは、上場企業と非公開企業が発行できます。他の負債証券と同様に、社債は、新しい倉庫や製造施設の建設、または新しい財産、機器、在庫の購入などの資本プロジェクトに資金を供給するために発行されます。それらは通常、額面額（額面額とも呼ばれる）が1,000ドルの単位で発行されます。.

額面は、債券発行者が債券の満期日に保有者に支払う義務がある金額です。ただし、一部の債券の最低購入額は5,000ドルまたは10,000ドルです。.

構造

債券は債券であるため、債券を購入する投資家に定期的に利子を支払います。財務省債と同様に、社債には特定の満期日があります。これには会社は社債保有者の元本とすべての未払い利息を返済します。.

社債の満期は、1年という短いものから30年という長いものまであります。満期ウィンドウが1年未満の債券は、コーポレートペーパーまたは短期資金調達と呼ばれ、個人投資家ではなく、銀行、ミューチュアルファンド、ヘッジファンドなどの大規模な金融機関が保有する可能性が高くなります。社債は、ハイリスク投資を相殺したい金融機関から、一定期間にわたって利息収入を得たい退職投資家まで、収入を求める投資家に人気のある手段です。.

一般に新しい債券を発行する前に、非公開会社であろうと証券取引所に上場している会社であろうと、そのお金の使用目的の概要を説明する目論見書を発表する必要があります。目論見書には、最終満期日およびコール日を含む債券の期間が記載されています。これは、発行者が買い戻すことができる最初の日です。また、債券の初期金利についても概説します。これは、期間が同一の国債の金利よりも高くなっています。また、目論見書は、発行者が債券を買い戻す際に、四半期ごと、半年ごと、毎年、または一括払いで、債券の利息が支払われる方法と時期を説明しています.

最後に、目論見書は、債務不履行または破産の場合の債券保有者の返済権の概要を示しています。不動産や設備などの物理的資産に直接結び付けられている担保付き社債の保有者は、破産またはデフォルトで返済された最初の債権者です。発行者が投資を返済するという約束によってのみ保証される無担保債券の保有者は、すべての担保付き債権者が満足した後にのみ返済されます。.

社債の種類

普通株とは異なり、社債は原会社の所有権を付与しません。社債を購入すると、発行した会社の債権者になります。これらの結合には、いくつかの異なる形式があります。

• 固定料金： このタイプの債券は、その全期間にわたって固定金利（債券の発行日における発行者の信用格付けによって決定されます）を保持します。固定金利債は通常、半年ごとに利息を支払います。現在、それらは最も一般的な社債です.
• 変動レート： これらの金融商品の金利は、長期ベンチマーク金利の変動に応じて変化し、ほとんどの債券は年に一度変化します。利回りは通常、各利払いの日に会社の信用格付けによって決定されます.
• 変動金利： 変動利付債の金利は、リボールや連邦準備制度の連邦資金金利などの市場ベンチマークに応じて変動し、また各再調整の日に会社の信用格付けによって決定されます。変動金利債の年次再調整とは異なり、変動金利債の変更は通常、四半期ごとの利払い後に発生します.
• ゼロクーポン： これらの債券は、四半期ごと、半年ごと、または年ごとに利息を蓄積しますが、満期日または請求日まで支払いません。金利は発行日における発行者の信用格付けにより決定されます.
• 呼び出し可能： 償還可能な債券の発行者は、一定期間または所定の日付の後、保有者からそれらを買い戻す権利を有します。たとえば、2028年1月31日の最終満期日と2020年1月31日のコール日を持つ呼び出し可能な債券は、後者の日付の後に買い戻すことができますが、そうする必要はありません。債券が呼び出されると、その発行者は通常、額面-ユニットあたり1,000ドル-および未払いの未収利息を支払います.
• プット可能： 定められた日付の後、プット可能な債券の保有者は、元本と累積利息の全額の返済を発行者に求める権利があります。これは、債券保有者が亡くなったときによく起こります。故人の債券保有者の相続人は、継承者の債券を発行者に売却する権利を与える「生存者オプション」を持っている場合があります.
• コンバーチブル： 転換社債は、発行者の普通株式の一定額に転換される場合があります。これにより、会社の債権者は実際の株式を確保できます。呼び出し可能な池やプット可能な池と同様に、転換社債には、変換がいつどのように発生するかについての制限があります。また、他の種類の債券よりも発行者の株価の変動の影響を受けやすい.

社債の信用格付け

社債は、投資適格と非投資適格（後者は口語で「ジャンク」ステータスと呼ばれます）の2つの大まかなカテゴリにまとめられています。米国で最も一般的に使用される尺度である＆S＆Pの規模では、BBB-以下の格付けの債券はすべて投機的または非投資適格とみなされます。会社の信用格付けは、債券保有者に返済する認識能力の変化に応じて時間とともに変動する可能性があります.

債券の利回りは発行者の信用格付けに反比例します-格付けが高いほど、利回りは低くなり、格付けの低い債券はデフォルトのリスクが高くなります。ただし、社債保有者は株主よりも安全性が高いことに注意することが重要です。上場企業はいつでも普通株式または優先株式の配当を停止することがありますが、社債を発行する会社は定期的な利子の支払いを発行する法的義務があります。企業がこの責任を回避できる唯一の方法-場合によっては社債保有者を硬直させる-は、社債をデフォルトにするか、破産を宣言することです.

保護対非保護

社債は、担保付きでも担保なしでもかまいません。担保付債券は、在庫、不動産、金銭資産などの何らかの担保によって保証されます。無担保債券は、社債とも呼ばれ、返済するという同社の約束によってのみ保証されます。転換社債など、一部の種類の債券は常に無担保です。固定金利や変動金利の債券など、その他のものもあります。債券のステータスは目論見書に記載されています.

社債発行者が破産を宣言した場合、担保付債券保有者は、合意された担保を差し押さえる法的権利を有します。無担保債券保有者にはそのような権利はありません。破産の場合、将来の利息支払いと、元本の大部分を没収せざるを得ない場合があります。無担保債は一般に、より高い金利を提供することにより、この増加したリスクを補います。ただし、転換社債は株式に転換できるため、金利が低くなる傾向があります.

社債の売買方法

社債を直接購入するために必要なのは、証券会社の口座だけです。証券会社は、優良企業が発行する投資適格債から、店頭で取引されるあまり確立されていない会社のジャンク債に至るまで、流通市場で入手可能な何万もの公社債のデータベースを保持しています（原発行後に入手可能）。ほとんどの証券会社は、これらの債券を業界、最小購入額、利回り、発行者格付け、および満期日で検索できる高度な検索ツールを提供しています。証券会社は市場にあるすべての社債へのアクセスを提供していませんが、主要な証券会社のデータベースで好みに合った債券を見つける可能性があります.

多くのオンライン証券会社のヘルプセクションでは、実際の売買プロセスに関するガイダンスが提供されていますが、通常の株式を購入するよりも難しくありません。新しく発行されたすべての社債には、単位あたりの価値があります-額面または額面価格としても知られています-1,000ドルです。新たに発行された債券は、発行者の債券提供を促進する投資銀行であるアンダーライターを通じて購入できます。一方、古い債券は流通市場で購入できます。流通市場では、ほとんどの社債が店頭で販売されており、OTC株と同様です。現行の金利に応じて、流通市場で販売される債券の単価は、1ユニットあたり1,000ドル以上またはそれ以下です。プライマリーおよびセカンダリー市場の両方で、債券の最低購入額は5,000ドル-5ユニット-以上です。.

株式、債券、および/または商品で構成される市場取引ファンドであるミューチュアルファンドおよび取引所取引ファンド（ETF）を通じて社債を購入することもできます。社債に焦点を当てたさまざまなミューチュアルおよびエクスチェンジ上場ファンドから選択するか、少なくともそれらを資産ポートフォリオのコンポーネントとして含めることができます。投資する前に、各ファンドの目論見書を読んで、現在何が入っているのか、そして今後何が追加されるのかを判断してください.

社債と優先株式の違い?

債券と優先株の間には類似点があり、潜在的な投資家に混乱をもたらす可能性があります。社債は発行体の所有権を提供しない負債商品であるのに対し、優先株式は する 基礎となる会社の所有権を付与します。普通株と同様に、優先株はティッカーシンボルで示され、通常は証券取引所で取引されます。そのため、それらは通常、社債よりも流動的です.

社債は利息を支払うのに対し、優先株は追加の株式に再投資できる定期的な配当を支払います。社債に対するそのような再投資ファシリティはありません。優先株主は、発行会社が破産を宣言した場合、普通株主の前であるが社債保有者の後に返済する権利があります。特定の状況では転換社債を発行者の普通株式と交換できますが、優先株式は合意された比率で常に普通株式と交換できます.

社債の利点

1. 政府債務よりも高い収益率. 社債は、同等の期間で、シリーズI貯蓄債券などのインフレで保護された債券を含む政府支援債よりも高い利回りを持ちます。たとえば、10年国債は2.7％、シリーズI債は1.4％になります。比較すると、S＆Pの最高格付けであるAAA社債の平均利回りは3.12％になる可能性があります。 BBB債は低グレード（ただし、投資品質）であるため、利回りはわずかに高くなります。この例では、平均3.72％.
2. 比較的予測可能な収益. 社債は一般的に、配当性の高い株式よりもボラティリティが低く、予測可能なリターンをより多く支払います。これは、低ボラティリティ、高利回りの優良株およびユーティリティ株ですらあります。企業は株主への配当支払いをいつでも一時停止することができますが、法的には彼らは債券保有者に定期的に利子を支払う義務があります.
3. 購買の柔軟性. 社債を大量に購入する必要はありません。多くのミューチュアルファンドとETFは部分的または全体的にこれらの金融商品で構成されており、単一の債券の1,000ドル未満の費用でこうしたファンドのユニットを購入することが可能です。複数の債券を保有して多様化したいが、10ドルの社債をそれぞれ1,000ドルで購入する余裕がない場合は、いつでも10、20、30、またはそれ以上の債券を保有できる債券ファンドに投資するのが理にかなっています.
4. 破産の場合の優先返済. たとえ社債が担保で保護されていなくても、発行者は発行する優先株または普通株よりも元本と利息の返済を優先する必要があります。会社の普通株がゼロになったとしても、社債の全損失を避けることができます.
5. さまざまなレベルのリスクと報酬. S＆Pやムーディーズなどの信用格付け機関は、債券保有者に与えるリスクに基づいてすべての社債にレターグレードの格付けを割り当てます。これにより、債券のリスクと報酬のバランスを判断するための枠組みを提供できます。しかし、格付けは完全とはほど遠いものであり、慎重に使用する必要があることに留意してください。たとえば、2000年後半の長期不況に直接寄与したジャンク泥棒住宅ローン証券の過度に楽観的な格付けです。ただし、相対的に言えば、C格付け（S＆Pのデフォルト以外の最低格付け）の債券に投資する場合、投資に対して2桁の利益を享受できます。その見返りとして、発行者がデフォルトまたは破産した場合、債券の支払額よりも少ない金額を受け取る可能性が高いことを受け入れます。 AAA格付けの債券に投資する場合、返済の可能性と引き換えに比較的低いリターンを受け入れます。.

社債のデメリット

1. 市場の可用性の欠如. すべての社債が証券会社を通じて購入できるわけではありません。一部の債券は、債券ファンドの一部としてのみ利用可能であり、他の債券は、それらの流通市場が事実上存在しないほど少量で発行される場合があります。これにより、流動性が低下し、買い手の入札価格と売り手の提示価格の不一致が拡大します。さらに、ほとんどの債券-特に国際企業が発行した債券-は、どの金融取引所にも上場されていません。代わりに、新しい発行物として、または流通市場で店頭販売されています。すべての社債には一意のCUSIP IDがあるため、特定の債券を見つけることは技術的に可能です。これは、特定の満期日で特定の会社が発行した債務を所有する場合に便利です。また、同じ発行者から、それぞれ異なる満期日と利回りを持つ複数の債券を見つけるのに役立ちます。ただし、これは通常の投資家にとっては実用的ではありません。債券ファンドには、さまざまな利回りと満期を有する数十の異なる債券が含まれており、個々の債券よりも流動性が高いことが多いため、一般投資家が債券ファンドまたはETFを購入する方が理にかなっている.
2. 通常の投資家は主要市場への一貫性のないアクセスを持っています. 普通株式IPOと同様に、新しい債券の発行は、機関投資家、ブローカー、ファンドマネージャー、およびベテランの個人投資家によって独占されています。ランクアンドファイル投資家が新しい社債を購入することは可能ですが、Fidelityのような主要な証券会社は、アカウント所有者が新しい発行物を購入できるプログラムを提供していますが、これは発行者の比較的短い募集期間のために迅速な対応が必要になる場合があります。さらに、投資家（または証券会社）の制御が及ばない理由により、個々の証券会社のサービスは不安定になる場合があります。たとえば、フィデリティは現在、わずか8つの社債発行へのアクセスを提供しており、その提供期間はすべて数日以内に期限切れになります。債券発行が完了すると、多くの債券が証券会社やファンドマネジャーによって再販できるようになり、個人投資家が利用できる債券ファンドに組み込まれます。しかし、債券の価格は公開市場で変動し、1口あたり1,000ドルの額面を持つ債券の市場価格が、その最初の発行後に1口あたり1,050ドルまで急上昇すると、流通市場でそれを購入する投資家は50ドルの損失.
3. コールリスク. すべてではありませんが、一部の社債は発行者によって呼び出される資格があります。債券が呼び出されると、発行者は直ちにその保有者から債券を買い戻します。債券はさまざまな理由で呼び出される可能性がありますが、ほとんどの場合、実勢金利が低下し、発行者の信用により新規債務問題の低金利を確保できるためです。呼び出された債券は通常、低利回りの債券に置き換えられます-そして、債券は金利低下の期間中に呼び出される傾向があります-債券が呼び出された投資家は、同等のレベルのリスクを提供する将来の債券購入の低利回りを解決する必要がありますさらに、公開市場で債券を購入する債券保有者は、ユニットあたり1,000ドル以上を支払う場合があります。発行者がその後すぐに債券を呼び出すと、取引で損失を被ります。たとえ彼または彼女が初期投資を回収するのに十分な利息を稼ぐことができたとしても、ホールディングの全体的な収益は、彼または彼女が呼び出し可能でない同様の債券を購入した場合よりも小さい可能性が高い.
4. 金利および市場価格の変動リスク. 現行の金利が低下した場合、変動および変動金利の債券の保有者は、より小さな利払いを受け取る可能性があります。したがって、投資家は、金利が低下する環境でこれらの持ち株をアンロードするのが難しいと感じるかもしれません。これにより、債券関連資産を普通株などのより収益性の高い投資に再配分することが難しくなります。金利が上昇した場合、固定債の保有者も同様に保有を解除することが困難になる場合があります。現実には、割引で債券を販売する必要があります（額面未満）.
5. インフレ圧力に対する感受性. Tビルを含む他のいくつかの利付証券と同様に、社債にはインフレーションに対する組み込みの保護がありません。新たな債券発行の実勢金利は、インフレ率が上昇している期間に上昇する傾向がありますが、これはインフレが抑えられたときに購入した長期の固定金利債券の保有者には良くありません。高インフレが近づいていると思われる場合は、変動金利の社債やシリーズI貯蓄債などのインフレ保護証券への投資を検討するか、普通株や不動産などのインフレに打ち勝つ傾向がある証券でポートフォリオを分散させます.
6. 元本の潜在的損失. すべての投資と同様に、社債には元本の一部または全部が失われるリスクがあります。社債保有者が完全に一掃されることはめったにありませんが、企業の破産または債務不履行が発生した場合、投資家が50％以上の損失を被ることがあります。投資で損失を被るという小さな、しかし本当のリスクを我慢できないなら、より安全な政府支援債に目を向けてください.

最後の言葉

社債は、予測可能なリターン、管理可能なリスク、および評判の良い企業の支援を提供します。さらに、社債市場の最大の欠点のいくつか-例えば、新しい問題への一貫性のないアクセスや流通市場の一部の債券の流動性の欠如-は近年大幅に減少しています。とはいえ、社債はリスクに対する欲求が非常に低いまたは非常に高い投資家には適していない可能性があり、固定利付証券の流動性を最大化することを望む投資家には優先株がより良いサービスを提供する可能性があります.

社債を所有していますか？予測可能なリターンに感謝しますか、それともリスクが高く、報酬が高い投資を好みますか?