ドットコムバブルバーストの歴史と別の回避方法

しかし、インターネットの可能性に対する起業家の過度に楽観的な期待は、1990年代後半の悪名高い「ドットコムバブル」（「インターネットバブル」としても知られる）を生み出しました。注意を怠ると、別のバブルが発生する可能性があります.

1990年代のインターネットバブルを理解する

20世紀後半、インターネットはビジネスに対する陶酔的な態度を生み出し、オンラインコマースの将来に多くの希望をもたらしました。このため、多くのインターネット企業（「ドットコム」として知られる）が立ち上げられ、投資家は、オンラインで運営する企業は数百万の価値があると考えていました。.

しかし、明らかに、多くのドットコムはs音のような成功ではなく、成功したもののほとんどは非常に過大評価されていました。その結果、これらの企業の多くがcrash落し、投資家に大きな損失をもたらしました。実際、これらのインターネット株の崩壊は、2001年9月11日のテロ攻撃よりもさらに2001年の株式市場の暴落を引き起こしました。その結果、市場の暴落は投資家になんと5兆ドルをかけました.

全体として、90年代半ばから後半にかけて、インターネットが提供できるものに対する社会の期待は非現実的でした。個人の夢想家から大企業まで、インターネット起業家は、ドットコムの億万長者（または億万長者）になるという夢に夢中になりました。概して、これらの起業家は、Amazon、eBay、Kozmoなどの企業に触発されました。もちろん、数百万ドル規模の企業に成長したすべての企業について、数百の企業が失敗しました.

多くの投資家は、P / E比率の分析、市場動向の調査、事業計画の見直しなど、株式市場への投資の基本的なルールを愚かに無視していました。代わりに、投資家と起業家は、市場の可能性があることがまだ証明されていない新しいアイデアに夢中になりました。さらに、彼らは「The Guardian」の経済学編集者であるラリー・エリオットが示すように、バブルが破裂しようとしているという露骨な兆候を無視しました。

ドットコムバブルバーストにつながった要因

インターネットバブルの崩壊につながった2つの主な要因がありました。

1. キャッシュフローを無視したメトリックの使用. 多くのアナリストは、個別のビジネスの側面とは関係なく、その側面に注目していました どうやって 彼らは収入やキャッシュフローを生み出しました。たとえば、1つの理論は、一連のノード（ネットワークをホストするコンピューター）が増加するにつれてネットワークの価値が指数関数的に増加するという「ネットワーク理論」へのこだわりが原因でインターネットバブルが破裂したというものです。この概念は理にかなっていますが、ネットワークを評価する最も重要な側面の1つである、ネットワークを使用して現金を生成し、投資家に利益をもたらす会社の能力を無視しました。.
2. 著しく過大評価されている株式. アナリストは、不必要な指標に焦点を当てるだけでなく、インターネット企業を評価するためのモデルと計算式で非常に高い乗数を使用しました。より保守的なアナリストは同意しなかったが、彼らの勧告は、インターネット株をめぐる金融業界の圧倒的な誇大広告によって事実上drれられた.

世界最大の銀行であるHSBCホールディングスは、新しいハイテク企業のP / E比率に関する調査を実施しました。調査結果によると、これらの新しい企業は40％過大評価されていました。実際、これらの株式が適切に評価される唯一の方法は、収益が5年間で年間80％増加した場合です。ただし、Microsoftでさえ1年に平均50％しか平均していないことを考えると、これはおそらくどの企業にとっても達成不可能な基準だったでしょう。.

インターネットバブル2.0?

おそらく世界は最初のインターネットバブルから教訓を学ばなかったようです。ソーシャルメディアの導入により、新たなインターネットへの執着が生まれ、それが別のドットコム危機に変わる可能性があります。 4つの主要なプレーヤーがこの予見されるドットコムサージに貢献しています.

1. Facebook
Facebookは840億ドルの価値があると評価されており、株式が公開されると1,000億ドルと評価される可能性があります。ただし、この評価は配当割引モデルなどの評価ツールではサポートされていないようです。配当割引モデルでは、企業の価値は現在および将来の純利益に基づいている必要があると述べています。.

この点を説明するために、昨年Facebookは広告収入が約18億6000万ドルであると自慢していたと考えてください。しかし、彼らは会社の利益を決して明らかにしなかった。それはおそらく広告収入よりはるかに低かった。したがって、純利益がおそらく100倍も少なかったときに、会社がほぼ1,000億ドルの価値があるとは考えにくい.

2. Twitter
Twitterはもう一つのソーシャルネットワーキング企業で、うまくやっていくのに苦労しています。 Twitterには、2億人以上のアクティブユーザーがいるにもかかわらず、利益を得るための意味のある方法が見つかりませんでした。それまでは、投資家からの寄付によって浮かんでいます。 Twitterが実際にPonziスキームであると推測するまでに行った人もいます.

ただし、投資家はTwitterを評価するときに収益を考慮していないようです。実際、シリコンバレーの評価では、意味のある収益源がないにもかかわらず、Twitterの価値は80億から100億ドルの間です。.

3. LinkedIn
LinkedInは最近この1年で公開されました。 IPO中、LinkedInの株式は1株当たり45ドルで発行されました。今日、同社の株式は90ドル以上で取引されており、投資家は自分の株式から高い収益率を期待していることを示しています.

残念ながら、同業他社の多くと同じように、会社はバブルに向かう可能性があるという証拠があります。まず第一に、LinkedInはわずかな利益率で営業しており、2010年には200万ドル未満の利益をもたらしました。しかし、そのわずかな利益にもかかわらず、LinkedInは取引初日に96億ドルと評価されました。.

4.グルーポン
Grouponは、今日の非常に成功したWebサイトですが、収益性は低下している可能性があります。 Grouponは他の多くのインターネット企業よりも多くの現金を生み出していますが、そのサービスの人気と将来の収益はそれほど有望ではないかもしれません.

ほとんどの場合、Grouponの長期的な収益性に関する懸念は、Grouponモデルの結果に多くの商人が不満を抱いているという事実に大きく起因しています。実際、Grouponを使用している企業の40％は、このサイトを再び使用しないと答えており、実際の取引業者との取り決めから実際に利益を得たのは半数強に過ぎません。.

したがって、Grouponは、その株価が最近、52週間の高さのほぼ半分である20ドルのIPO価格を下回ったという事実から明らかなように、クライアントにより良い結果を提供する方法を見つけられない場合、深刻な問題に直面する可能性があります.

別のインターネットバブルの回避

最後のインターネットバブルが投資家に数兆ドルを費やしたことを考えると、投資家がやりたいと思う最後のものの一つに巻き込まれることです。より良い投資決定を下す（および履歴を繰り返すことを避ける）ために、留意すべき重要な考慮事項があります.

1.人気は利益に等しくない
FacebookやTwitterなどのサイトは大きな注目を集めていますが、投資する価値があるという意味ではありません。どの企業が最も話題になっているかに焦点を当てるのではなく、企業が堅実なビジネスファンダメンタルズに従っているかどうかを調査することをお勧めします.

熱いインターネット株は、短期的にはうまくいくことがよくありますが、長期的な投資としては信頼できないかもしれません。長い目で見れば、株式は投資としてうまく機能するために通常強い収入源を必要とします.

2.多くの企業は投機的すぎる
企業は、将来の収益性を測定することにより評価されます。ただし、バリュエーションは時には過度に楽観的であるため、投機的投資は危険な場合があります。これはFacebookの場合かもしれません。 Facebookが年間10億ドル未満の利益を上げていることを考えると、1,000億ドルで会社を評価することを正当化するのは難しい.

実数に裏付けられない限り、何が起こるかという期待だけに基づいて会社に投資しないでください。代わりに、その分析をサポートする強力なデータがあることを確認してください-または、少なくとも改善のための合理的な期待.

3.健全なビジネスモデルが不可欠
Facebookとは対照的に、Twitterには収益性の高いビジネスモデルや、お金を稼ぐための真の方法がありません。多くの投資家は、最初のインターネットバブル時の収益成長に関して現実的ではありませんでした。これは繰り返してはならない間違いです。健全なビジネスモデルを欠いている会社に投資することは絶対にしないでください。.

4.基本的なビジネスの基礎は無視できない
特定の会社に投資するかどうかを決定する際には、会社の全体的な負債、利益率、配当の支払い、売上予測など、検討する必要のあるいくつかの堅実な財務変数があります。言い換えれば、会社が成功するためには良いアイデア以上のものが必要です。たとえば、MySpaceは非常に人気のあるソーシャルネットワーキングサイトで、2004年から2010年の間に10億ドル以上を失いました。.

5.株式市場との相関が鍵
会社と株式市場の関係を評価するには、会社のベータ係数を評価します。ベータ値は、ストックが経済によって変化する度合いを示す履歴相関係数です。たとえば、ベータ値が0.5の場合、市場が拡大するたびに在庫が半分に増加することを示します.

ただし、インターネット企業やその他の技術株は、平均ベータ係数よりもはるかに高い（1.0よりもはるかに大きい）傾向があり、その結果、不況時に大きな損失に直面する傾向があります。したがって、インターネット株に投資する前に、潜在的なボラティリティと経済動向を考慮する必要があります.

最後の言葉

新しい技術はほとんど常にバブルを作成します。ソーシャルメディア、ブログ、eコマースなどのトレンドに巻き込まれるのは簡単ですが、投資をするときに誇大広告に巻き込まれないことが重要です。代わりに、過去の間違いを覚えて、潜在的なバブルに投資することでお金を失う可能性がまだ存在していることを理解してください.

インターネット企業への投資には何の問題もありません。ただし、他の潜在的な投資と同じように、周囲の話題ではなく、バランスシートと収益性に注目してアプローチしてください。.

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