S＆Pとは何ですか？スタンダード＆プアーズの信用格付けを理解する

同社は多くの金融調査サービスを提供していますが、それらは信用格付けで最も広く知られています.

S＆Pの歴史

S＆Pの歴史は1860年に遡ることができます。1860年には、ヘンリーヴァーナムプアーが「米国の鉄道と運河の歴史.」 8年後、プアと彼の息子はH.V.を設立しました。およびH.W. Poor Co、鉄道会社の財務統計の提供に特化した会社。次の5年以内に、Poorの会社はウォール街の大手企業の1つになりました。その後、1919年に、会社はPoor's Publishingに改名されました。.

数十年後、別の金融の先見の明があり、貧しい人々と同様の野望を抱きました。ルーサー・リー・ブレイクはすべての企業に財務情報を提供したいと考え、この夢を実現するために、ブレイクは1906年に標準統計局を作成しました。貧しい人々は鉄道会社の財務データのマニュアルを作成し、金融ニュース項目のあるカード。 1913年、ブレイクは、バブソン株式および債券カードシステムを購入した後、株式および債券に関する完全なレポートの作成も開始しました。.

標準統計と貧困層の出版合併

1920年代までに、Poor's PublishingとStandard Statisticsの両方が、債務を充足する能力を反映した企業の格付けを提供し始めました。 Poor's Publishingは社債を取り扱いましたが、Standard Statisticsは「公債」を評価しました。これら2つの並列エンティティが最終的に協力するのは当然のことでしたが、1941年にStandard StatisticsとPoor's Publishingが合併して、Standard and Poor's Corporationになりました.

次の10年で、スタンダードアンドプアーズコーポレーションは、合併後わずか1年で第二次世界大戦によってもたらされた経済的課題にもかかわらず、成功した金融サービス企業になりました。.

戦後の進歩はコンピューター産業を活用しています

第二次世界大戦後、S＆Pは、サービスと影響力を拡大するために、コンピューターオートメーションの最近の進歩を活用する機会を認識しました。彼らは90銘柄のインデックスを追跡していましたが、より包括的でリアルタイムのカバレッジを提供することに関心がありました.

1957年、新しい技術のおかげで、彼らはS＆P 500を導入することができました。S＆P 500は、時価総額に従って加重ベースで500の株式公開企業を追跡しました。コンピュータ業界で大きな進歩がなければ、このような大きなインデックスを追跡することは不可能だったでしょう.

拡大するサービスと製品の提供

1966年、スタンダードアンドプアーズはマグロウヒルカンパニーズに買収されました。 McGraw-Hill Companiesは、Standard and Poorの格付けサービスを拡大することを決定し、1974年に提供した格付けに対して発行者に請求を開始しました。 1976年までに、証券取引委員会は、スタンダードアンドプアーズを全国的に認知された統計的格付け機関（NRSRO）として認識しました。.

1980年代、スタンダードアンドプアーズはロンドンと東京にオフィスを展開し、グローバル企業になりました。今日、S＆Pは3大信用格付け機関の1つです。現在、3社すべてがフィッチのモデルに基づくわずかに異なる評価尺度を使用しています.

S＆P評価尺度の詳細

S＆Pは、短期および長期の両方の債務を格付けするために、他の大手信用格付け機関が使用する標準格付け尺度を開発しました。格付けは、債券および債券発行者の信用力を理解するのに特に役立ちます。ただし、投資家が債券の購入に関心がない場合でも、会社の全体的な財務状態を評価するために使用することもできます。たとえば、保険を必要とする人は、保険会社のS＆P格付けを調べて、保険金を支払うことができる可能性を把握できます。.

S＆Pは、すべての債務を「投資適格」または「非投資適格」のいずれかに分類します。これは、その債務の「リスク」を迅速に反映します。債券などの債務証書は、S＆Pが債務者がその債務を返済できる可能性が高いと感じる場合、投資適格として分類されます。一方、非投資適格債券は、S＆Pが発行者の返済が困難であると判断するものです。.

S＆Pは、レビューするすべての発行体を以下の規模に従って分類します。

AAA、AA +、AA、およびAA-（ローンの返済能力が非常に高い）. S＆Pは、借金を返済する能力が極めて高い借り手にAAA格付けを提供します。 AA +、AA、およびAA-格付けの債務証書は、AAA格付けを取得するための厳しい基準を満たしていませんが、財政状態および債務返済に対する態度のために、ローンの返済能力は非常に高いままです。言い換えれば、彼らはデフォルトする可能性が非常に低いと考えられています.
A +、A、およびA-（ローンの返済能力が高い）. 一部の借り手は、現在の経済状況下では財政的に安定しています。しかし、S＆Pは、特定の企業は現在は安定しているものの、経済状況が変化した場合にローンの返済が困難になることを認めています。したがって、S＆Pはこれらの債務証書をA +、A、またはAとして評価します-.
BBB +、BBB、およびBBB-（ローンの返済に十分な容量）. 一部の借り手は、他の借り手よりも控えめにローンを返済する能力を持っています。これらの借り手は、彼らがローンを返済することにコミットしており、そうする能力を持っていることを実証しています。ただし、返済能力は以前の格付けよりも保証されておらず、経済状況の変化に対してより脆弱です。返済能力は以前の格付けよりも保証されておらず、変化する経済状況に対してより脆弱です。これらはS＆Pが割り当てる投資適格債の最低格付けです.

投資適格債発行体は、負債を返済する能力が高い。ただし、S＆Pの能力がより不確実な場合、借り手は非投資適格と評価されます。.

投機的格付けの債券（リスクプレミアムにより一般的に利回りの高い債券）の格付けスケールの概要は以下のとおりです。

BB +、BB、およびBB-（脆弱性の低い投機グレード債）. S＆Pは、債務を返済する能力について懸念を生じさせる多くの継続的な問題に直面している借り手にこれらの格付けを割り当てます。ただし、一部の債務商品は、金利の一時的な変動など、短期的な経済状況に対して他の債務商品より脆弱ではありません。会社がこのカテゴリに該当する場合、S＆PはBB +、BB、またはBBの評価を割り当てます-.
B +、B、およびB-（より脆弱な投機グレード債）. S＆Pは、現在負債を返済する能力を持っているが、経済的または財政的状況が変化した場合に課題に直面する可能性が非常に高い債務商品に「より脆弱な」格付けを割り当てます。これらの企業は現在の状況では大きな懸念を提起していませんが、将来の債務返済を継続するためには非常に有利な条件に依存しています.
CCC、CC、およびC（現在脆弱な投機グレード債）. S＆Pは、債務を履行する能力を制限する問題に直面している企業を「現在脆弱」と評価します。上記の投機的等級の債券とは異なり、借り手はすでに重大な課題に直面しており、財政状態が変化した場合に債務不履行のリスクが高くなります。借り手は、現在脆弱である場合、CCC格付けを割り当てられます。ただし、S＆Pが会社が破産の危機にonしていることを懸念している場合、借り手はCCの格付けを受け取ることもあります。さらに悪いことに、C格付けは、破産申請を提出した借り手に割り当てられる場合があります.
D（デフォルト）. S＆Pは、すでに債務不履行に陥っている企業にD格付けを割り当てます。明らかに、これは借り手が受けることができる最悪の格付けです.

S＆Pが他の格付機関とどのように異なるか

S＆Pと他の信用格付け機関が使用する格付け尺度には多くの類似点がありますが、S＆Pには異なる哲学と方法論があります。つまり、S＆Pは借り手がデフォルトする可能性にのみ焦点を当てています.

デフォルト損失と潜在的損失の確率の測定

ムーディーズなどのその他の格付機関は、投資家が直面する可能性のある損失に関心を持っています。これらの機関は格付けを行う際に、借り手が債務不履行になるまでにかかる時間を評価します。また、彼らはデフォルトが発生した場合に投資家が直面する損失を考慮する.

たとえば、ムーディーズは、デフォルトが投資家にとってあまり高くない場合、借り手に高い評価を与えます。ただし、S＆Pはデフォルトが発生するかどうかの確率にのみ焦点を当てています.

異なるソブリン債務格付け

モデル間の違いは、会社の格付けが格付け機関間で大幅に異なる理由を説明しています。この格差は、ソブリン債の格付けにおいて明らかである可能性があり、ムーディーズとフィッチがそうではなかったのに対し、S＆Pが国の債務上限の引き上げに失敗した後に米国を格下げした理由の一部を説明しています.

他の格付機関は、米国が債務をデフォルトした場合、デフォルトはせいぜい数週間しか続かないと信じていました。また、彼らはデフォルトが投資家に相当な金額を費やすことはないと信じていました。したがって、彼らは米国がまだかなり安全な投資であると感じました。しかし、S＆Pは、米国がもはや債務を返済する極めて高い能力を実証していないと感じ、AAA格付けを取り除いた.

投資家への債務のスナップショットの提供

ロイターのコラムニストFelix Salmonによると、S＆Pは投資顧問としての地位を確立していません。ムーディーズやフィッチとは異なり、投資家に債務証書に付随するリスクの全体像を提供するものではありません。代わりに、借り手が債務を履行する可能性のスナップショットを投資家に提供するだけです。.

最後の言葉

格付け機関は、企業の信用力の評価に特化しており、投資家は、債務証書に関連するリスクのレベルを確立しようとする際、意見を重視しています。これらの投資家は、世界で最も尊敬される格付機関であるS＆Pの意見を特に重視しています。.

当然のことながら、投資家はS＆Pによって格上げされた債務に細心の注意を払い、格下げされた債券を投棄する可能性があります。さらに、S＆Pの意見は、S＆Pが米国のソブリン債務を格下げした後の市場パフォーマンスによって証明されるように、世界中の投資家の士気に大きく影響する可能性があります。.