投資のための仮想金融ロボアドバイザーの台頭-タイプ、長所と短所

テクノロジーが取引コストを下げ、オンライン取引を可能にすることでフルサービスの仲介業を変えたように、ポートフォリオ管理と投資アドバイスを自動化することにより、投資アドバイザーの慣行も最終的に変わります。 Corporate Insightのアナリスト、Grant Easterbrook氏によると、「これらの新人は、平均的なアメリカ人に、潜在的な利益相反が少なく、パフォーマンスの透明性が高い低コストのアドバイスと投資ソリューションへのアクセスを提供します。」

Virtual Advisorsの台頭

多くの人が「ロボアドバイザー」または仮想アドバイザーと呼んでいる自動化されたオンラインポートフォリオ管理サービスは、過去10年間利用できました。彼らは、使いやすいウェブサイトを通じて、大小両方のアカウントに便利で透明なポートフォリオ管理を提供します-そして、すべて従来のアドバイザリー会社のコストの20％から30％のために。 Institutional Investorによると、Corporate Insightsは、このグループが現在、約170億ドルの米国資産を管理していると推定しています.

ロボアドバイザーは一般に、お金管理の共通の哲学を共有しています。

パッシブ投資戦略
ノーベル賞を受賞したエコノミストのユージンファマ（効率的な市場仮説）とハリーマルコウィッツ（現代ポートフォリオ理論）の概念に基づいて、ロボアドバイザーはその方向を上下に投影して「市場の時間を計ろう」とは試みません。また、個々の株の「勝者」と「敗者」を選ぶこともしません。彼らは、リスクを分散し、平均株式市場のリターンを確保するために、証券または市場指数の幅広いセクター-取引所ファンド（ETF）-に投資します。.

アルゴリズムベースのアドバイス
ロボアドバイザーは、独自のソフトウェアを使用して、インデックスファンドのポートフォリオを自動的に作成および維持します。これらのポートフォリオは、クライアントの幅広い投資目標に適合するように設計されており、年齢、リスク許容度、退職予定日などの要因に合わせて調整されています。たとえば、特定のポートフォリオを選択する基準は、特定の将来の日付までに達成される退職などの目標に基づいており、投資家の現在の年齢の間の時間枠のみに基づいて資本と負債の比率と定年.

延長投資期間
Bettermentによると、1928年から2014年までのStandard＆Poor's 500 Stock Indexの分析は、投資期間が長いほど、損失が少なくなり、利益が得られる可能性が高くなることを示しています。たとえば、1928年から2014年までの1年間のすべての投資期間の約4分の1で価値の損失が発生しましたが、10年間の投資期間の10分の1未満で損失が発生しました。同様に、10年の保有期間の累積収益率の中央値は、1年の期間よりも大幅に大きかった。言い換えれば、広く多様なポートフォリオに完全に投資し続ける時間が長いほど、利益を得る可能性が高くなります。.

進行中の事前にプログラムされたリバランス
ポートフォリオ内の異なるETFの比率は、クライアントの年齢、目標、およびリスク許容度などの要因に応じて指定されます。ただし、ポートフォリオの個々の要素が対応する要素よりも優れており、劣っているため、比率は元の要素からずれています。たとえば、推奨されるETFのポートフォリオには、Vanguardの米国大型株のETF（VTV）におけるポジションがポートフォリオ全体の12％に相当する場合があります。市場の状況により、ヴァンガードラージキャップETFは他のETFを上回り、ポートフォリオ価値の20％まで成長します。リバランスには、大規模ETFのほぼ半分を売却し、その収益をポートフォリオ内の他のETFに再投資して、元の比率を回復する必要があります。ポートフォリオミックスを絶えず自動的にレビューし、是正措置を講じることにより、ロボアドバイザーは特定の投資家の希望するリスクエクスポージャーとプロファイルに適したバランスを維持できます。.

インテリジェントな自動税管理
バーチャルアドバイザーは一般に、プログラムされたルールを採用して短期的な損失を最大化する一方で、市場の増加に対する完全なエクスポージャーを維持し、コストのかかる「ウォッシュセール」を回避します。モーニングスターの市場戦略家であるサミュエルリーは、仮想アドバイザーの優れた減税ハーベスティングサービスは、高所得税の投資家にとって特に有益であると考えています。たとえば、あるロボアドバイザーであるベターメントは、独自の税務上の損失を回収するプログラムにより、総収益が年間0.77％増加する可能性があることを示唆しています。.

仮想アドバイザーの例

以下の自動化されたオンライン資産管理会社のリストは完全なものではなく、現在利用可能な120以上のサービスの代表です。業界は常に新しいサービスと参入者で進化しています。

• 個人資本
• 改善
• ブルーム
• モチーフ投資
• 富裕層
• ジェムステップ
• FutureAdvisor
• シグフィグ
• ワイズバニヨン

ロボアドバイザーの一般的な特徴

仮想アドバイザーは、ターゲットとするクライアント、料金、最小ポートフォリオ、投資の柔軟性、顧客サービスのレベルによって異なりますが、主に程度が異なる多くの共通の属性を共有しています.

1.魅力的で使いやすいウェブサイト
従来の投資アドバイザーやウォールストリートの企業の複雑なウェブサイトとは異なり、仮想アドバイザーサイトは、直感的で使いやすく、簡単にナビゲートできるように設計されています。写真、ビデオ、インタラクティブディスプレイを自由に使用して、プロセスと技術的な主題についてのわかりやすい説明を組み合わせることで、快適な視聴体験を提供します。多くのロボアドバイザーは、スマートフォンを含むさまざまな電子メディア上にプラットフォームを持っているため、クライアントはどこにいても24時間アクセスできます.

2.便利な登録手順
アカウントは、人口統計データ（名前、住所、社会保障番号、年齢など）を収集するための簡単なオンラインアンケートの完了後に開かれます。ロボアドバイザーは通常、リスク許容度、投資目標、選好、および可能性のある条件に関する追加の基本情報を収集します.

3.課税および繰延退職勘定
アドバイザーの大半は、基本的な投資口座、ロールオーバーおよび従来のIRAおよび401ksを提供しています。 FutureAdvisorなどの一部の顧客は、これらのアカウントがアドバイザーによって管理されていない場合でも、クライアントの要求に応じて課税繰延口座を推奨しています。仮想アドバイザーBlooomは、特に401kアカウントをターゲット.

プロのヒント：Blooomの無料の401k分析にサインアップすることで試してみることができます.

4.最小限の投資または不要な投資
一部のアドバイザーは、最小残高を必要としません。代わりに、最低月額料金の推奨を提供しますが、他の人は低額の初回入金または毎月一定の最低額を自動入金する契約のいずれかを必要とします.

5.商業銀行口座のリンク
クライアントの商業銀行口座にリンクすると、管理口座とのやり取りが容易になります。これは、アドバイザがクライアントに代わって取引を実行する責任がある場合、特に有利です-そして実際に必要になる場合があります.

6.アカウントの集約
一部の仮想アドバイザーは、クライアントのアカウントのすべて（アドバイザーの管理外のアカウントも含む）を集約して、特定の目標を達成するためのクライアントのポジションと調整された戦略の全体像を提供します。ただし、仮想アドバイザーを介して作成された特定のアカウントに推奨事項を限定する人もいます.

7.複雑な独自のコンピュータープログラムへの依存
コンピューターとウォール街は天国で行われた結婚です。世界中で何百万ものセキュリティトランザクションを可能にするか、それらのトランザクションの分析によって特定の利益機会を特定するかどうかにかかわらず、コンピューターとその複雑なソフトウェアプログラムは現代の投資に不可欠です。すべての仮想アドバイザーは、独自の投資アルゴリズムに大きく依存して、個々のクライアント向けに最適化されたポートフォリオ保有を割り当て、維持します。.

8.管理および取引手数料の削減
総投資収益は、多くの場合、取引手数料（取引手数料）および投資管理手数料によって大幅に削減されます。典型的な投資アドバイザーは、管理下の資産の年間1％を請求します。ロボアドバイザーの手数料は、通常、ポートフォリオの価値の平均0.25％以下です。さらに、多くのロボアドバイザーは、手数料のかからない手数料なしのETFのみに投資しています.

9.制限された投資オプション
これまでに運用されているすべての仮想アドバイザーは、クライアントが利用できる選択肢をある程度制限しています。投資の選択肢、条件、および履歴データが拡大するにつれて、「最適なポートフォリオ」に到達するために必要な計算の数が幾何学的に増加します。コストと複雑さの両方を管理可能なレベルまで削減するには、投資の選択肢を制限する必要があります。ロボアドバイザーは、通常、特定の投資目的を達成するために設計されたETF、ミューチュアルファンド、または所定のポートフォリオの限られた領域を使用します。いくつかは、ポートフォリオミックスの一部として個々の株式と債券を許可しています。現在、ロボアドバイザーは、不動産、商品、オプションなどの非証券を推奨事項として考慮していません。.

10.取引の管理
仮想アドバイザーは、「登録投資アドバイザー」（RIA）として規制されています。これは、投資アドバイスの料金を請求する際に必要な区別です。一部のアドバイザーは、SECおよびFINRAによって規制されているブローカーディーラーに関連付けられている場合もあります。後者の区別により、アドバイザーはクライアントの証券のカストディアンとして行動することができ、ブローカーディーラーが失敗した場合に最大500,000ドルの保険を提供します。一部のロボアドバイザーは、アドバイザリー機能のみで機能します。クライアントは、自分のアカウントで推奨取引を実施するオプションを維持します。他の場合、仮想アドバイザーは、多くのロボアドバイザーが提供する口座の自動リバランスの場合のように、事前の承認なしに証券を売買できるように、クライアント口座に対する取引の裁量を必要とします.

11.アクティビティの透明性
通常、仮想アドバイザーは、アカウントで購入、売却、または保有されている株式の正確な数など、クライアントに影響を与えるアクションに関する詳細な最新情報を提供します。通常、彼らは顧客を引き付けるためにウェブサイトに依存しているため、仮想アドバイザーは消費者がサービスに登録する必要があるかもしれないすべての情報を提供しようとします。 Paladin Transparency Indexは、ファイナンシャルアドバイザーの公開情報とクライアント情報の品質と完全性を評価します.

12.限られた個人的な注意
ロボアドバイザーの大半は、クライアントと直接会うことも、重要な個人投資アドバイスや一般的な財務計画サービスを提供することもありません。代わりに、彼らはウェブサイトの完全性と使いやすさに依存しています。推奨ポートフォリオをカスタマイズする機能は、アドバイザーごとに異なります。ただし、顧客サービスと管理のために、チャット回線、電子メール、および800番電話の限定アクセスを組み合わせたものが非常に多く提供されています.

13.広範なクライアントレポート
口座明細書、取引確認書、口座および商業銀行の活動、ポートフォリオのポジション、および詳細な税務情報の電子および紙のコピーは、履歴情報を含めて容易に入手できます。一部のアドバイザーは、一般的な所得税パッケージまたは個人向け財務ソフトウェアで簡単に使用できるフォーマットされた電子情報を提供します.

14.アカウントのセキュリティとプライバシー
仮想アドバイザーの大半は、投資のアドバイスではなく、コンピューターと数学の分野にルーツを持っています。その結果、彼らのオンラインプラットフォームは、256ビットSSL暗号化、安全な施設の専用サーバー、データを保護するための堅牢で冗長な体系的手順を含むインターネットセキュリティを完備しています。.

ロボアドバイザーの未来

このカテゴリーで最大の企業であるWealthfrontは、10億ドル以上のファンドを管理しています。これらの大部分は2桁の成長を享受しており、自分の投資を管理する時間、トレーニング、または関心のない若い富裕層にサービスを提供しています。ミレニアル世代は、家庭でコンピューターを使用して生まれた最初の世代です。彼らはデジタル時代に簡単に動作するため、仮想アドバイザーモデルに存在する人間の相互作用の欠如により快適です。.

アドバイザリーサービスの価格を混乱させたため、一部の新規参入者は、デジタルサービスを補完するためにヒューマンアドバイザーを追加しています。仮想アドバイザーモデルは常に進化していますが、業界の長期的な成長と安定性は、投資アドバイスの世界の他のプレイヤーの行動に依存しています.

伝統的な投資顧問の無関心

PriceMetrixの最近のレポートによると、投資家アカウントを積極的に管理する従来のウォールストリートアドバイザーは2013年に非常に好調でした。典型的なマネージャーの管理資産は、2012年から12％増加して9000万ドルを超えました.

ただし、この成功は、業界で起こっているいくつかの根本的な変化を隠しています。

• 成長の大部分は、新規顧客ではなく、強い株式市場の結果でした-S＆P 500は、この年に26.4％成長しました.
• アカウントごとに収集される平均料金は、2011年の1.21％から2013年の1.02％に低下しました。.
• アドバイザーは、より大きなアカウントのために小さなアカウント（100,000ドル未満の投資可能な資産）を放棄しています.
• アドバイザリークライアントは年を取り、2013年は平均61.1年であるのに対し、2012年は60.5年であり、より大きなポートフォリオを持っています（2013年は562,000ドル、2011年は435,000ドル）.
• アドバイザーの収益の半分以下が手数料によるものです（47％）。残りはアドバイスを受けたクライアントのために行われた取引のコミッションから来ています.
• ギャラップの最近の調査によると、退職者の半数以上（53％）が専用のパーソナルファイナンシャルアドバイザーを使用していますが、まだ退職していない人の40％だけが1人います。同時に、働く投資家のほぼ4人に1人（24％）が投資Webサイトを使用しています。より多くの投資家がこれらのオンラインプラットフォームに引き寄せられ、アドバイザーを雇うため、大幅な成長が可能です。.
• 2014年のウェルズ・ファーゴ・ミレニアル研究によると、ミレニアル世代-1980年代初頭から2000年代初頭に生まれたミレニアル世代は、前世代よりも「パーソナルファイナンスの専門家/人格」を信頼する可能性が低く、ファイナンシャルアドバイザーを使用する割合が少ない（16ミレニアル世代の割合とベビーブーマーの30％）。両世代の10人中3人は、管理費が「高すぎる」と考えています。

アカウントポートフォリオを積極的に管理している投資顧問は、管理手数料の削減に苦しんでいるにも関わらず、初期および低自己資本の投資家の市場を新しいデジタル競合他社に譲り渡しています。.

ファイナンシャルプランナーにとってのメリット

投資顧問をファイナンシャルプランナーと同一視する傾向があるにもかかわらず、ロボアドバイザーはファイナンシャルプランナーではなく、受動的で自動化されたポートフォリオ管理以外のサービスをほとんど提供しません。 robo-advisorサービスの料金は必然的に低く、通常は0.25％以下であるため、個々のクライアント向けにカスタマイズされたソリューションは財政的に不可能です。.

ファイナンシャルプランナーは、より高価ですが、予算、税、保険、不動産計画などの問題に関するアドバイスを提供し、クライアントとの対面のミーティングを通じて大規模な分析を頻繁に実行します。多くのファイナンシャルプランナーは、仮想アドバイザーはサービスと競合せず、互換性があることを認識しています。積極的に管理されている選択肢よりも少ない費用でポートフォリオを管理します。これらのアドバイザーは、ロボアドバイザーを実践に取り入れようとしています。これは、「彼らに勝てないなら、彼らに加わってください」という完璧な例です。

以前はバックオフィスに限定されていたテクノロジーが、急速に顧客管理の競争要件になりつつあります。仮想アドバイザーのサービスを活用することは、ギャップを安価に埋める方法です.

ディスカウントブローカー会社とミューチュアルファンドマネージャーの脅威

バーチャルアドバイザリーサービスの可能性、特に次世代の投資家にとっての価値を認識している大規模なディスカウントブローカーおよびポートフォリオ管理会社は、消費者にほとんどまたはまったくコストをかけずにサービスに自動投資アドバイスを拡大または追加しています。 Vanguardの新しいパーソナルアドバイザーサービス（VPAS）は、資産価値の0.3％の手数料で、100,000ドル以上のポートフォリオを持つ投資家向けに2014年4月に導入されました。 2014年10月、900万のアクティブアカウントを持つ大手ディスカウントブローカー会社の1つであるCharles Schwab＆Co.は、新しい無料のオンラインアドバイスサービスも発表しました。.

最後の言葉

自動化された投資アドバイザリーサービスは、投資する人々に明確なメリットを提供し、金融環境の一部であり続けることは確かですが、それらは「あまりにも良いこと」かもしれません。多くの企業がロボアドバイザーサービスを開発するにつれて、現在のすべてのロボアドバイザーが独立企業として存続できる可能性は低くなります。.

彼らの「サービス」の巨大な市場にもかかわらず、現在のレベルの料金は、大きな収益性を達成するために必要な収益を生み出す可能性は低い。たとえば、0.25％の管理手数料で10億ドルの管理対象資産が発生した場合、年間総収益は250万ドルになります。これは、進行中の運用コストをカバーするのに十分ではありません。結果として、業界は統合される可能性が高く、一部の企業は合併し、他の企業はより大きな伝統的な投資運用会社に買収され、一部の企業は消滅します。仮想アドバイザリー会社の潜在的なクライアントは、変化が来ていることを認識し、強力な財政的支援、業界をリードするテクノロジーと顧客サービス、そして勝者の一人になる可能性のあるアドバイザーを選択する必要があります.

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