効率的な市場仮説-定義、理論、投資にとっての意味

長年、金融の専門家は、株価がニュースと情報を効果的に反映していると仮定する効率的な市場仮説を議論してきました.

投資する前に仮説を理解する必要があります-特にビジネスニュースに反応する場合.

効率的な市場仮説の法則

非常に多くの投資家が定期的に株式を購入し、販売しているため、ほとんどの証券市場は円滑かつ効率的に運営されています。市場はそれらの取引に基づいて均衡点を形成する必要があるため、効率的な市場仮説では、利益を得るために情報を使用することは難しいとされています。基本的に、ニュース項目を聞いた瞬間、市場でそれを利用するには遅すぎます.

しかし、市場がこのような効率的な方法で動作することに全員が同意するわけではありません。進行中の議論では、効率的な市場仮説の3つの異なる形式が出現し、それぞれがそれをサポートする多くの証拠を持っています.

1. 弱い形 過去のすべての市場価格がすでに株価に考慮されていることを示唆しています。投資家は、技術分析を通じて以前の価格パターンを追跡することにより、株式がどこに動いているかを予測することはできません.
2. セミストロングフォーム すべてを意味する すぐに利用できる 情報はすでに株価に完全に反映されています。最近の出来事と現在の財務諸表は、セキュリティの分析には価値がありません.
3. 強い形 主張する すべて 情報は株価に完全に反映されます。インサイダー情報でさえ、機会を探すのに価値がない.

これらの議論を支持する証拠

専門的な研究では、これらの仮説がどれほど効率的であるかを分析および検証しています。議論は激化し続け、市場が完全に効率的または非効率的である可能性は低いことを示唆しています。個人投資家として、市場がニュースや情報をどの程度効率的に処理しているかを認識する必要があります.

効率的な市場仮説は絶対的なものではありません。これらの研究を行っている間に、研究者は規則に挑戦するいくつかの異常を発見しました。理論の穴は、投資家として活用できる機会です.

1. 株価収益率（P / E）または株価収益率（P / S）が低い株式は、 優れる 市場.
2. 頻繁にアナリスト ミスプライス 外国株.
3. 彼らはよりリスクが高い傾向があるため、中小企業は 優れる 市場.
4. 新規公募（IPO）の傾向 劣っている 市場.
5. インサイダートランザクションは、多くの場合、セキュリティが動くことを示しています 大幅に上下.
6. 過去の市場データを追跡することは、移動平均や取引範囲の区切りなど、特定の状況で将来の証券価格を予測するのに役立ちます.

市場が異なると、効率の度合いも異なります。専門家は通常、国債を最も効率的な市場と見なしており、大規模なCAP株はすぐに来ます。不動産などの他の資産は、誰もが同じ理解と情報へのアクセスで参加するとは限らないため、効率が低下します。.

効率的な市場仮説に対する回答と批評家

効率的な市場仮説を信じる投資家の間でさえ、ほとんどのプロは、異なる資産クラスが他の資産クラスよりもリスクの高い投資であるため、高いリターンを生み出すことができると受け入れています。投資するとき、リスクと報酬のバランスを見つけようとしています。問題を議論する専門家は、あなたがあなたの快適レベルを見つけるのを助けるかもしれません.

1973年、バートンマルキエルは次のように書いた。 ウォール街をランダムに歩く 効率的な市場仮説に対する彼の強い支持を主張しました。彼は目隠しされたチンパンジーがダーツを投げることができると言った ウォールストリートジャーナル そして、ベテランの専門家が選択したのと同じようにした投資を選択します。彼は、市場のすべての株式を保有し、低金利を請求する広範なインデックスファンドへの投資を提案しました.

私のビジネススクールの教授であるリチャード・スパーギンは、金融界の尊敬されるメンバーでした。彼は効率的な市場仮説を信じていましたが、いくつかの市場の異常にも対処しました。彼は技術アナリストとして働いていました-学位を取得した直後に、過去の価格に基づいて証券の将来の価格変動を予測しようとしました。効率的な市場の擁護者としてさえ、彼は特定の状況でこれらの戦略から利益を得る機会があると感じました.

個人的に、私はビジネススクールを去り、株式市場への投資から記念碑的な利益を得る機会は当初考えていたほど大きくないと感じました。私は次のウォーレン・バフェットになるという夢をあきらめました。このトピックは両側で非常に議論されているという事実にもかかわらず、私は効率的な市場仮説がそれを裏付ける多くの証拠を持っていると感じています。.

一部の投資ポートフォリオは、特定の年に市場を上回る可能性がありますが、それはもちろん効率的な市場理論を反証するものではありません。ポートフォリオは市場に勝つ必要がある 一貫して 並外れたものとみなされます。そのため、一貫した成功を収めている投資家はほとんどいないため、効率的な市場仮説は少なくとも部分的には正しいと私は確信しています。特定の年に30％のリターンを達成したポートフォリオは驚くべきものですが、これらと同じ-リスクの高い-ポートフォリオは翌年に利益を失う可能性があります.

最後の言葉

Malkielの提案に従います。適度な量のリスクを取り、資産と株式投資ポートフォリオを多様化すると、すべての卵を1つのバスケットに入れるよりもはるかに良くなります。セキュリティを分析することを思いとどまらせたくはありませんが、投資スキルについては気を悪くしないでください。ほとんどの常勤のマネーマネージャーが市場に勝つことに近づくことができない場合、おそらく大きなチャンスもありません。.

効率的な市場仮説についてどのように感じるかを自分で決めてください。たぶん、あなたは市場に勝つことができると思います。証拠を確認し、多様化するようにしてください。あなたがしたい最後のことは、それを失うためだけに1つのセキュリティにすべてのお金を投資することです。 1つのニュース記事だけでは、全体像がわからないことを忘れないでください。最高の株式市場投資ニュースと分析サイトのいくつかを利用することにより、広範な研究を実行します。証券市場は複雑であり、特定の証券がどこに向かっているのかを理解するには、多くの変数を研究する必要があります.