株式市場のタイミング戦略-彼らは本当に機能していますか？

理論的には、利益を最大化し、損失を事実上排除できます。.

しかし、これは可能ですか？そのような戦略は存在しますか?

市場のタイミングの例

上場企業のコングロマリションは、多くの場合、インデックスと呼ばれる株式のより小さな断面で表されます。この例では、よく知られているStandard and Poor's 500インデックス、またはS＆P 500を使用します。このインデックスは、米国の大企業に焦点を当てており、一般的に株式市場の「ゲージング」に使用されます。.

2008年1月から2011年1月までの3年間で、S＆P 500は12.11％を失いました。複数のアメリカの大企業で株式を所有している場合、この期間中に同様の損失を経験した可能性があります。 2008年1月の暴落前に株式を売却し、2009年3月の強気相場の始めに株式を購入したとします。2年も経たないうちに、88％上昇しました。.

一方、弱気市場を空売りする先見性があれば、140％以上の非合成利益が得られます。これは、購入と保有で12.11％を失うよりもはるかに良い報酬です。.

市場のタイミングを計るのが難しい理由

しかし、市場のタイミングは、たとえそれがまったく可能であるとしても困難です。「牛を買って熊を売る」という考えには説得力のある議論があります。

1.効率的な市場理論

効率的な市場仮説は、入手可能なすべての情報に基づいて、すべての株式が常に適切に評価されることを示す一般的な概念です。株式は過小評価も過大評価もされていませんが、正確にあるべき場所です.

これが事実である場合、価格は新しい情報が利用可能になるとすぐに価格が反映されるため、市場のタイミングは不可能です。つまり、株価が上昇または下降する前に、株式を売買することによって市場に先立って反応する時間はありません.

2.孤立した日々の巨大な動き

という研究 黒い白鳥と市場のタイミング：アルファを生成しない方法 長期ポートフォリオに対する異常値、または異常な取引日の影響を調べました。この調査により、1990年から2006年までの最悪の10日間の市場活動が取り除かれ、ポートフォリオの価値は、投資されたままのパッシブなものよりも150.4％高くなりました.

ベスト10日間を削除すると、ポートフォリオの価値は50％以上低下しました。しかし、これらのほとんど予測不可能な「黒い白鳥」は、0.1％未満の確率で発生するため、この孤立した期間がいつ発生するかを推測するよりも、購入して保留する方が良いと結論付けました。.

3.投資信託のパフォーマンス

タイトルの論文 投資信託のパフォーマンス ミューチュアルファンドに関する広範な米国と英国の研究を引用しました。ひとつの発見は、アクティブなファンドマネジャーが平均して市場をわずかに時間調整できることでした。ただし、その純利益は管理および取引手数料でほぼ完全に消費されたため、ファンドのパフォーマンス全体に実質的に影響はありませんでした。ミューチュアルファンドを積極的に管理する訓練を受けた専門家が市場のタイミングをわずかに調整できる場合、カジュアルな投資家がそれを行うことができるとは考えにくい。また、ミューチュアルファンドマネジャーによって言われる一般的な嘘に注意することも重要です.

4.矛盾するインジケーター

多数の基本的および技術的指標が利用可能であるため、その多くは対立しますが、どちらをフォローしますか？言い換えれば、雇用率は低下しているが、所得が増加すると株式が最高値を更新した場合、どのように対応しますか？大量販売にもかかわらず、株価が過去の株価収益率を大きく下回っているときに購入する必要がありますか？ 1つの方向を示唆するすべてのレポートと調査には、通常、反対を示唆する矛盾する指標があります。.

5.過去を見る

市場タイミングモデルの有効性をどのように証明しますか？通常は、履歴データを使用してバックテストを行います。しかし、常に過去に目を向けてシステムを検証することにより、後から見ればうまく機能するように見えるが将来に対してはほとんど予測力のない曲線近似データのリスクを負うことになります。.

さらに、トレンドが歴史的に何度も表れたとしても、経済的、政治的、産業、および企業固有の要因が変化する可能性があるため、トレンドは本質的にはもはや関係ありません。.

市場のタイミング戦略

市場のタイミングを調整することは事実上不可能であると言う人もいますが、そのような偉業は実際に達成可能であると主張する人もいます。市場のタイミングが実用的で有益な努力であることを、彼らはどのようなテクニックを使用し、どのような証拠を持っていますか?

1.トレンドを追う

市場が周期的に変動する場合、技術ツールを使用してこれらの傾向を定量化し、強気相場と弱気相場の尺度で判断できるようにする必要があります。移動平均は、まさにそれを達成するための1つの簡単な方法です.

移動平均とは、一定期間の株式の平均価格をプロットする線です。基本的な取引方法は、株価が長期移動平均を上回ったときに買い、価格が下回ったときに売ることです。論文で, 長期的な視点でのテクニカル分析：取引戦略と市場のタイミング能力, いくつかの珍しいアプローチが評価されました。戦略の1つは、最後の4年間の市場データを分析して、どの移動平均長が投資判断に最も効果的であるかを判断することでした。 50日または200日という短い期間を使用した移動平均の通常の計算とは異なり、このペーパーの移動平均ははるかに長い期間にわたって計算されました。.

では、この長期移動平均戦略は過剰な市場利益を達成したのでしょうか？さて、S＆P 500は1994年から2009年の間に90％を返しましたが、長期移動平均のこの動的な使用は572％を返しました。間違いなく、これらの結果は印象的です。しかし、過去のリターンは将来のパフォーマンスを示す確実な指標ではないことを覚えておくのが賢明です.

2.改訂されたFEDモデル

オークアソシエイツのチーフインベストメントストラテジストであり、連邦準備銀行の教授および経済学者でもあったエドヤーデニは、FEDモデルを開発しました。このモデルは、債券レートを株式プレミアムと比較します。たとえば、10年物国債が株式市場よりも高い収益率を持っている場合（トレーリング12か月に基づいて計算）、債券を購入する必要があります。一方、市場の収益率が債券の収益率を上回る場合、株式を購入する必要があります.

ただし、株式にはリスクが多く、国債よりも変動が大きいため、このモデルには固有の問題があります。たとえば、将来の収益予測は株式市場で増減する可能性があり、投資にプラスまたはマイナスの影響を与える可能性があります。経済が景気後退に陥ると予測されているため、12か月間の収益予測が恐ろしい場合はどうでしょうか。従来のFRBモデルは、この将来のパフォーマンスを考慮していないため、株式よりも債券よりも優れた選択肢を投資家に不正確に示唆する可能性があります.

改訂されたFEDモデルが作成されたのは、このようなボラティリティを考慮する必要がなかったためです。このモデルは、基本的に予測収益を分析に追加します。言い換えれば、株式市場の収益が来年にわたって上昇すると予想される場合、FEDモデルは信頼でき、投資家は債券と株式の収益率を簡単に比較できます。しかし、株式市場の収益が減少すると予測される場合、この戦略は効果がありません。予測収益を会計処理することにより、修正FRBモデルはより信頼性の高い投資方法を作成します.

では、この市場タイミングシステムは、過去5年間でどのように変化したでしょうか？基本的なバックテストによると、これらの2つの単純なルールは、最大ドローダウン17.4％で年率18.9％のリターンを生成し、5年のトータルリターンは137.26％でした。（ドローダウンとは、ピークからトラフまでのポートフォリオ損失の量を指します）。.

この戦略は見事なリターンを示しましたが、それはまだ予測される将来の収益に関して多くのアナリストの定性分析に依存しています。予想外の経済状況が発生して経済を傷つけた場合、改訂版FEDモデルでさえ投資家を不採算な決定に導く可能性があります.

3.スリム化

William J. O'Neilは、頭字語CAN SLIMを使用した高成長の取引システムを開発しました。この戦略では、雄牛の段階でのみ市場に投資し、それらの段階がいつ発生するかを判断するために革新的な手法を利用することを定めています。.

収益や傾向を追うモデルとは対照的に、ウィリアム・オニールは機関からの取引キューを追うことで「大金」を追跡します。彼は、市場のインデックスは価格の上昇なしで大量を表示するため、機関がいつ販売するかを推測できると主張しています。彼はこれらを「配布日」または販売日と呼びます。 1取引月内にこれらの大量の売却日が4日間または5日間発生する場合は、その後の価格下落に備えてください。言い換えれば、株式を売却し、潜在的な弱気相のキャッシュポジションにいる必要があります.

しかし、この市場タイミングモデルはどれだけ収益性が高いのでしょうか？言うのは難しいです。 CAN SLIM方法論による高成長株のスクリーニングはソフトウェアでは非常に簡単ですが、市場の分析は非常にわかりやすく、通常は視覚的なアプローチが必要です。私は、この市場のタイミング手法をエミュレートできる特定のコンピューター化されたバックテスト可能なアルゴリズムに精通していません。しかし、米国個人投資家協会によって報告されているように、CAN SLIM株のピッキング方法の5年間の年率収益率は21.9％です。とはいえ、この孤立した市場タイミング技術からどれだけの利益を得ることができるかは、容易に入手できる知識ではありません.

4.短期テクニカル分析

一部の投資家は、主に、一度に何年も続く大きな市場サイクルの特定に関心があります。さらに他のトレーダーは、非常に狭いウィンドウを隔離して、数週間しか続かないミニマーケットのポップとドロップに基づいて迅速な取引を試みます。 1つのシステムでは、マークチャイキンが開発した価格と量のインジケーターに基づいた複雑なルールセットを使用しています。このシステムからの10年間の総収益は、1,388.9％または年率30.3％です。これは世界最大の投資システムのように思えるかもしれませんが、私はこのシステムが平均的な投資家にとってどのように機能するかを詳しく調べました。.

シミュレーションを再実行し、取引あたり20ドルの取引手数料を計上しました。 0.50％のスリッページも考慮しました。短期間に大きなポジションを購入すると価格が上昇し、スリッページが発生するためです。これにより、5年間の年間収益率は18.9％、最大ドローダウンは38.4％、トレードの45％が勝者となりました。しかし、おそらく最も重要なことは、年間400％の規模の株式の大規模な売上高があり、多額の手数料が発生し、多大な時間投資が必要になることです。.

最後の言葉

そのような手法をバックテストすることで有益な結果が明らかになりますが、将来の結果を得るためのスラムダンクではありません。他のシステムと同様に、規律のある投資家はシステムをフォローし、データが一致していないときに自分の感情に左右されないようにする必要があります。実績のある市場のタイミング戦略であっても、コンピューターベースのモデルではこれが考慮されていないため、常に投資家のエラーを考慮する必要があります。さらに、経済と市場は常に変化しており、新しい変数を導入したり、これらの戦略をさらに複雑にしたり結果に影響を与えたりする古い仮定を変更したりする可能性があります.

確かに、タイミング手法の有効性については強い意見がありますが、それは恐らく大きな報酬を約束することによるものです。市場のタイミングを調整することは可能で収益性が高いと主張する人もいれば、市場のタイミングが不可能であるかリスクに見合う価値がないと主張する人もいます。それにもかかわらず、これらの市場タイミング戦略のどれが時の試練に耐えるのか、もしあれば、どのような新しい戦略が開発されるのかはまだ分からない。学者と投資家の間で市場のタイミング理論を正当化するために、多くの研究とテストを行う必要があります.

投資戦略で市場のタイミングをとろうとしていますか？あなたはどれだけ成功しましたか?