401（k）プランでの従業員の株式所有-歴史、賛否両論

ただし、この戦略には、多くの従業員が理解していないレベルのリスクが伴います。手遅れになるまで学習できない可能性があります。.

立法史

401（k）計画は、1974年従業員退職所得安全法（ERISA）の結果として作成されました。この法律は、従業員の退職後のセキュリティを保護することを目的としています。しかし、大企業を代表する特別利益団体は、会社の株式で従業員の退職口座に少なくとも部分的に資金を供給できなければ、いかなる種類の退職プランも絶対に提供しないと宣言しました。議会は立法を通過させるために黙認した.

それ以来、企業はこれらの計画にさまざまな方法でさまざまな程度で自社の資金を提供してきました。一部の企業は、従業員の全拠出金を自社の株式と一致させますが、他の企業は、従業員が企業株式のみに投資するよう奨励するために行っています。一部の企業は、プランで株式を購入することを選択した従業員にのみ、一致する貢献（または少なくともより大きな一致）を提供します。.

もちろん、2002年のエンロンとワールドコムの崩壊による放射性降下物は、規制当局と一般の人々の両方によるこの慣行の途方もない精査をもたらしました。サーベンス・オクスリー法と「2006年の年金保護法」は、従業員の年金を企業の崩壊から保護する手段として可決されました。ただし、どちらの規則も、企業の退職プランでの企業株式の使用を無条件に禁止していましたが、プランの管理者が変更される場合、401（k）プランのブラックアウト期間中のインサイダー取引を制限していました.

多くの専門家は、これらの手段はまだ不十分だと感じています。彼らは、適格な計画内の会社株式の配分を実質的に計画資産の10％から20％以下に制限するために、さらなる法律を制定すべきだと考えています.

401（k）プランで会社の株式を購入する利点

401（k）プラン内で株式を購入することで得られる利点は、他のほとんどのタイプの従業員株式購入プラン（雇用主にとって）とほとんど同じです。これらの利点は次のとおりです。

1.従業員のモチベーションと定着​​率の改善

内部で会社の株式を購入すると、従業員の経済的利益と企業の利益が一致し、従業員が雇用主により高い価値を感じるようになります。.

2.雇用主と従業員に対する税控除可能な寄付

ESOPは、従業員が会社の株式を購入するために使用できる税控除可能な拠出を行うことを可能にする他の唯一の種類の株式購入計画です。 （それがRoth 401（k）である場合を除き、その場合、従業員は非控除の拠出を行いますが、分配には税金を支払いません。）

3.コーポレートコントロール

401（k）プランで会社の株式を購入すると、まだ議決権を持っている従業員の株式が増えます。.

4.可能な実質的な利益

会社の株式を購入する従業員は、株式が長期にわたって良好に機能する場合、資産の一部が投資信託の保有よりもはるかに速く成長することを確認できます。.

5.キャピタルゲインの扱い

Net Unrealized Appreciation（NUA）ルールに基づいて会社の株式を売却する従業員は、1年以上保有されている株式については、より低い長期キャピタルゲイン率で課税されます。 NUAの規定は、税法上、規則の唯一の例外であり、従来の適格退職プランからのすべての分配を通常の収入として分類しています。このルールは、単一の適格取引で、プラン内の在庫を残りのプラン資産から分離し、個別に販売する必要があることを指定しています.

プロのヒント：会社の401（k）プランに投資している場合は、Blooomから無料の分析にサインアップすることを検討してください。彼らはあなたが適切に多様化され、資産の正しい配分があることを確認するためにチェックします。彼らはまたあなたの計画が料金で過大請求していないことを確認しようとしている.

401（k）プランでの雇用主の不利な点

上記の利点にもかかわらず、ファイナンシャルプランナーの大半は、雇用主の株式に過度に投資されることの制限についてクライアントに警告しています。.

1.低流動性

59歳以上の年齢でない限り、従業員は普通の税金と10％の早期撤退ペナルティを被ることなく、株式を売却し、退職金プランで収益を使用することはできません。退職プラン内で株式を購入しても、従業員の株式購入プランや資格のないストックオプションなど、他の種類のストックプランと同じ短期的な利益は得られません。これらの計画の下では、参加者は通常、比較的短期間に投入した額を超える有形の経済的利益または報酬を受け取ります.

2.割引なしの購入

非適格またはインセンティブのストックオプションや従業員株式購入プランなど、他のタイプの従業員ストックプランとは異なり、401（k）またはその他の適格プラン内でストックを購入する場合、運動機能はありません。したがって、特売の要素はありません。バーゲン要素は、行使時の株式のより低い行使価格とより高い現在の市場価格との差です。これらの2つの価格の間のスプレッドは、従業員にとって即座にリスクのない利益になります.

3.雇用者の責任

退職プランで株式の購入を推進する多くの雇用主も、彼らに大きな影響を与える可能性のあるかなり重要な要素を忘れがちです。彼らは彼らの計画の受託者として行動する必要があります。つまり、彼らは、彼らが提供する投資の選択肢、および彼らがどのように計画に資金を供給し管理するかを支配する高い倫理基準に法的に守られています。従業員に対する法的および道徳的責任は、株価の下落の原因に関係なく、株価が大幅に下落した場合に、集団訴訟の敗北に終わる可能性があります.

4.不十分な多様化

上記の欠点は、考慮すべき重要な要素です。しかし、退職プランで従業員が会社の株式を購入する際に直面する最も重要な問題は、投資ポートフォリオと退職ポートフォリオの単一のポジションに集中しすぎることです。 ESOPやESPPなど、雇用主が提供する他の株式購入プランにも参加している従業員には特に当てはまります。.

雇用主と退職計画管理者には、会社が発行した証券に関係なく、単一の株式やその他の証券に多額のお金を投資する危険性について従業員を徹底的に教育するという受託責任があります。個々の株式は、ミューチュアルファンドや他の多様化された投資よりも価格が大幅に低下する可能性があり、多くの場合かなり短い期間.

最悪のシナリオ

ジムとメアリーは結婚しており、どちらも株式公開企業で働いています。ジムは退職金の75％を会社の株式に投資し、雇用主が提供するESPPで1,000株の株式を購入しました。メアリーの退職計画は、いくつかの異なる資産クラスおよび経済部門に投資するミューチュアルファンドのポートフォリオに投資されています。同社は、数人の死をもたらした欠陥製品に起因する一連の訴訟によって予想外に荒廃しています。会社は破産を宣言することを余儀なくされ、ジムのすべての株式は価値がなくなります。カップルが残した唯一の本当の金融資産は、メアリーの退職プランです.

多くの金融専門家は、従業員の株式購入はほとんどの場合ESPPやストックオプションなどの非退職プログラムに限定されるべきであると考えていますが、退職ポートフォリオは株式、債券、現金またはその他の代替品の適切な配分の間で安全に分散されたままです。また、企業は従業員教育プログラムを強化し、計画で購入できる在庫の量を計画の残高の10％から20％に制限することを提案しています。これを行わなかった企業は、SECによる罰金または懲戒処分の対象となります。.

リスクを考慮する

401（k）または他の利益分配プランで会社の株式を購入するかどうかを検討している従業員は、考えられるリスクを慎重に検討する必要があります。雇用主が破産した場合、巣の卵はどうなりますか？もちろん、合理的な量の会社の株式を所有することは良い考えです。さらに、多くの場合、従業員をやる気にさせることができます.

ただし、投資ポートフォリオの大部分を雇用主の株式に入れたい場合は、おそらく退職計画以外で行う必要があります。非適格またはインセンティブのストックオプションプランまたは従業員の株式購入プランへの参加は、投資家が退職するまでこれらの株式を現金で受け取るためにこれらの株式を保持する必要がないため、より安全な選択肢になる可能性があります.

もちろん、退職プラン内で会社の株式を売却することも可能ですが、これにより従業員が受け取るマッチングの貢献を減らすことができます。一部の雇用主は、会社の株式とのみ一致するか、会社の株式に投資された寄付のみを一致させます.

宿題をする

また、従業員は雇用主を慎重に調査し、会社に関するアナリストレポートを入手して、専門家がその株についてどう考えているかを確認する必要があります。これらのレポートは、TD AmeritradeやE * TRADEなどの企業のオンライン投資口座を持っている人がオンラインで無料で入手できることがよくあります。.

Morningstarのような独立した調査会社は、雇用主の財務記録、業績、取引履歴を分解する大量の技術的および基本的なデータを提供します。そして、もちろん、会社の株式が株式分割なしで一貫して低価格で取引されている場合、これはポートフォリオ内のこの株式の配分を最小限に抑えるための明確な警告サインでなければなりません.

最後の言葉

前述の立法措置にもかかわらず、最近のデータは、401（k）資産のほぼ5分の1が依然として親会社の株式に投資されていることを示しています。また、米国航空とユナイテッド航空の破産により、従業員の数十億ドルの退職金が失われました。しかし、Vanguardによる2012年の調査では、401（k）プランでの会社株式の使用が減少していることが明らかになりましたが、この慣行は今後数十年にわたって少なくともある程度継続する可能性があります.

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