債券利回り曲線とは何ですか？

イールドカーブは、米国国債などのベンチマーク債が異なる満期にわたってどのように利回りしているのかの単純なグラフです。上の画像は、2010年10月12日頃の米国債のイールドカーブがどのように見えるかを示しています。短期債は長期債よりも利回りが低く、金利は曲線全体で歴史的に低いことがわかります。一般的に、金利の低下は経済活動の減速またはデフレに関連し、金利の上昇は経済の拡大またはインフレに関連します。この意味で、このグラフが公開された期間中に経済が不況にあったという事実によって接続が検証されます.

2.形状とは?

利回り曲線の形状は、債券投資家が経済と金利の将来の方向についてどのような予測をしているのかを教えてくれます。一般に、連邦準備制度は、曲線の短期間で金利をより細かく制御しますが、債券トレーダーは、長期利回りについてもう少し言います。利回り曲線はさまざまな形をとることができ、それぞれが異なるメッセージを投資家に送信する場合があります。

• 通常の曲線： 通常、長期債は短期債よりも利回りが高く、その理由は、発行者が投資家のお金をより長く保つことができるため、基本的に買い手が発行者から少し余分に支払われるためです。したがって、通常のイールドカーブは、今日のように、一般に左下から右上に向かって上向きに傾斜します。たとえば、通常の利回り曲線では、2年債の利回りは10年債の利回りよりも低くなります。.

• 平坦な曲線： 利回り曲線がフラットである場合、それは金利がさまざまな満期にわたって類似していることを意味します。お金をより長い期間働かせるためのプレミアムはありません。このタイプの曲線は通常、経済の将来の方向に関する不確実性を示しており、逆イールド曲線の前兆になる可能性があります.

• 反転曲線： 短期金利が長期金利よりも高い場合、利回り曲線は反転します。多くのエコノミストと投資家は、これを不況の非常に強力な前兆と見なしています。実際、イールドカーブは2006年の初めに平らになり、年末までに反転し、2007年になりました。ちょうど株式市場がピークに達し、大恐theが始まって以来最悪の不況になりました。長期的な利回りが低い理由は、投資家が将来の経済に非常に否定的であり、彼らがまだできる間、長期的で安全な投資をロックしたいからです。結果として、高い需要が長期金利を押し下げる.

• こぶ曲線： このタイプの曲線は、曲線の中央の利回りが曲線の短い端と長い端の両方の利回りよりも高い場合に発生します。この状態は非常にまれですが、長期的な利回りはいつでも低くなり、それは経済活動の減速の兆候である可能性があります.

3.急勾配?

利回り曲線の急峻度は、短期利回りと長期利回りのスプレッドまたは差の尺度です。歴史的に、3か月の財務省と20年の財務省の間のスプレッドは、平均して約2パーセントポイントです。利回り曲線は通常、景気後退後または経済が経済拡大の始まりにあるときに急勾配になります.

金融機関は、長期の資金を貸すために短期の資金を借りる傾向があるため、通常のイールドカーブが急勾配であることが適しています。彼らはあなたの銀行の普通預金口座にお金を預けるためにあなたに1％を支払っているかもしれませんが、あなたの長期の住宅ローンに対して4％-6％を請求します。特に他の高利貸しオプションを考慮すると、これは銀行にとって非常に良い利益シナリオです。たとえば、銀行はクレジットカードローンの20％の範囲に請求できます。したがって、イールドカーブが急勾配になったら、金融サービス株に投資するのに良い時期かもしれません.

銀行だけが急な利回り曲線から利益を得るように思えますが、実際には経済全体がそうします。金融機関はこの種の環境でお金を貸そうとするので、中小企業、住宅所有者、投資家、および資金へのアクセスが必要な人に必要な資金を提供します。巨大で、ポジティブな、トリクルダウン効果があります。反対のシナリオは、ローン市場が「枯渇」した2008年と2009年に起こったことであり、誰も新しいプロジェクトや投資を開始できず、ビジネスを継続するために必要なローンを借りることができませんでした.

利回り曲線が重要な理由?

平均的な消費者や投資家がすべてのバンプをたどり、イールドカーブの小刻みに動く必要はありません。イールドカーブの形状と急峻性について大まかな考えを持ち、これらのパラメーターのいずれかが大幅に変化した場合に注意することがより重要です。イールドカーブのフラット化は、逆イールドカーブの前兆となります。それは、世界的な景気後退がカードにある可能性があるので、あなたの支出と投資にもう少し注意を払う時が来たことをあなたに伝えるかもしれません.

財務省のイールドカーブは、CDや債券から同等のデュレーションで受け取る可能性のある他の金利のベンチマークとして見ることもできます。さらに詳しく知りたい場合、StockChartsには、S＆P 500のパフォーマンスに関連するイールドカーブの現在および過去の形状を追跡する優れたダイナミックイールドカーブツールがあります。過去8日間のイールドカーブの変化をグラフ化できます。数年かそこらと株式市場の関連する変化を参照してください。多くの場合、相関関係は非常に顕著です.