金利スワップの説明-定義と例

スワップは、一方の会社が変動金利で支払いを受け取りたい一方で、他方が代わりに固定金利の支払いを受け取ることで将来のリスクを制限したい場合に便利です。.

各グループには独自の優先順位と要件があるため、これらの交換は双方の利益のために機能します.

金利スワップの仕組み

一般的に、金利スワップの両当事者は、固定金利と変動金利を取引しています。たとえば、ある会社がロンドン銀行間取引金利（LIBOR）を支払う債券を保有し、他の会社が5％の固定支払いを提供する債券を保有している場合があります。 LIBORが約3％にとどまると予想される場合、契約は、変動金利を支払う当事者がLIBOR + 2％を支払うことを説明する可能性があります。これにより、両当事者は同様の支払いを受け取ることができます。一次投資は決して取引されませんが、両当事者は、交換するキャッシュフローの計算に使用するベース値（おそらく100万ドル）に同意します。.

理論は、一方の当事者は変動金利を提供するセキュリティに関連するリスクをヘッジし、他方の当事者はより保守的な資産を保持しながら潜在的な報酬を利用できるということです。これは双方にとって有利な状況ですが、ゼロサムゲームでもあります。スワップを通じて一方の当事者が受け取る利益は、他方の当事者の損失と等しくなります。ある意味で、あなたのリスクを中和している間、あなたの一人はいくらかのお金を失うでしょう.

金利スワップは店頭で取引されており、会社が金利の交換を決定した場合、あなたと相手方は2つの主要な問題について合意する必要があります。

スワップの長さ. スワップの開始日と満期日を設定し、契約の期限が切れるまで両当事者が契約のすべての条件に拘束されることを知っている.
スワップの条件. 金利を交換する条件について明確にしてください。必要な支払い頻度（年1回、四半期ごと、または月ごと）を慎重に検討する必要があります。また、支払いの構造を決定します：償却計画、弾丸構造、またはゼロクーポン方法を使用するかどうか.

スワップがどのように機能するかを説明するために、さらに例を見てみましょう.

ABC CompanyとXYZ Companyは、名目価値100万ドルで1年の金利スワップを締結しています。 ABCは、LIBORが約4％になると両当事者が考えているため、LIBORに1％を加えたものと引き換えに、XYZに5％の固定年率を提供します。年末に、ABCはXYZ 50,000ドル（100万ドルの5％）を支払います。 LIBORレートが4.75％で取引されている場合、XYZはABC Companyに57,500ドルを支払う必要があります（LIBORと1％を支払う契約のため、100万ドルの5.75％）。.

したがって、ABCとXYZへのスワップの価値は、受け取るものと使うものの差です。 LIBORは両社が考えたよりも高くなったため、ABCは7,500ドルの利益で勝ちましたが、XYZは7,500ドルの損失を実現しました。通常、正味の支払いのみが行われます。 XYZがABCに7,500ドルを支払うと、両社は、50,000ドルと57,500ドルの全額を支払う各企業のコストと複雑さを回避します。.

長所：金利スワップが役立つ理由

企業が金利スワップに従事したい理由は2つあります。

商業的動機. 一部の企業は特定の資金調達要件を持つ企業であり、金利スワップは管理者が目標を達成するのに役立ちます。金利スワップの恩恵を受ける2つの一般的なタイプのビジネスは次のとおりです。
- 銀行, 収益の流れを負債と一致させる必要があります。たとえば、銀行が負債の変動金利を支払っているが、支払ったローンの固定支払を受け取っている場合、変動金利の負債が大幅に増加すると、重大なリスクに直面する可能性があります。その結果、銀行は、支払いに必要な変動金利の支払いよりも高い変動金利の支払いに対して、ローンから受け取った固定支払いを交換することにより、このリスクをヘッジすることを選択できます。事実上、この銀行は、収入が支出よりも大きいことを保証しているため、キャッシュフローのクランチに陥ることはありません。.
- ヘッジファンド, 投機に依存しており、潜在的な報酬をあまり失うことなくリスクを削減できます。より具体的には、将来の金利を予測する専門知識を備えた投機的ヘッジファンドは、大量かつ高レートのスワップに従事することにより、莫大な利益を上げることができるかもしれません.
比較優位：企業は、固定金利または変動金利のローンを他のほとんどの借り手よりも良いレートで受け取ることがあります。しかし、それは彼らが特定の状況で探している種類の資金調達ではないかもしれません。たとえば、現在の利率が約6％の場合、会社は5％の利率でローンを利用できます。ただし、変動金利の支払いを請求するローンが必要になる場合があります。一方、別の会社が変動金利の金利ローンを受け取ることで利益を得られるが、固定支払いを義務付けているローンをとる必要がある場合、2つの会社はスワップを行うことができます。.

要するに、このスワップにより、銀行、投資ファンド、および企業は、資産や負債に関する規則や要件を破ることなく、幅広い種類のローンを活用できます。.

短所：金利スワップに関連するリスク

スワップは、資金調達をより効率的にし、企業がより創造的な投資戦略を採用できるようにしますが、リスクがないわけではありません。スワップに関連する2つのリスクタイプがあります。

変動金利は非常に予測不能であり、両当事者に大きなリスクをもたらします. ほとんどの場合、一方の当事者はスワップで先行し、もう一方の当事者はお金を失います。変動金利の支払いを義務付けられている当事者は、変動金利が低下すると利益を得るが、金利が上昇すると損失を被る。反対の効果は相手と起こります.
カウンターパーティリスクは、方程式にさらに複雑なレベルを追加します. これらの取引を行う機関は通常強い財政状態にあり、当事者は信頼できない会社との契約に同意する可能性が低いため、通常このリスクはかなり低くなります。しかし、一方の当事者がデフォルトになった場合、彼らは支払いを行うことができなくなります。結果として生じる未払いのお金を回収するための法的ロジスティクスは費用がかかり、利益になります.

最後の言葉

スワップは、企業が負債をより効果的に管理するための素晴らしい方法です。それらの背後にある価値は、債務が固定金利または変動金利に基づいているという事実に基づいています。ある形式で支払いを受け取っているが、別の形式を好むか、または必要とする場合、反対の目標を持つ別の会社とスワップを行うことができます.

通常、特定の資金調達要件を持つ大企業間で行われるスワップは、誰にとっても有利な仕組みです。しかし、企業リーダーが契約に署名する前に考慮すべき重要なリスクがまだあります.

あなたの会社や投資会社は金利スワップを使用したことがありますか？あなたは先に出てきましたか、それとも負けた側にいましたか?